تحلیل فاندامنتال
13اکتبر2017
کاهش شاخص S&P در حالیکه دارایی ها و سهام آسیا با استحکام بیشتری معامله می شوند
پرنوسان باقیماندن پوند بر سر توضیحات بارنیر مذاکره کننده ارشد اتحادیه اروپا
چرخش توجهات امروز به خرده فروشی و بهای مصرف کننده ایالات متحده
دارایی و سهام آسیا اغلب افزایش یافتند در حالیکه فیوچرز دارایی ها و سهام
اروپا تقریبا صعودی معامله شدند. S&P 500 پیرو یک حرکت صعودی در سهام
جهانی در این هفته کاهش یافت. دلار و نرخ بازدهی اوراق خزانه داری ایالات
متحده آماده پایان دادن به صعود چهارهفته ای خود می باشند چرا که اعتماد به
برنامه های کاهش مالیات آمریکایی بنوعی محو شده است و فدرال رزرو اشاره به
این دارد که چندین سیاست گذار درباره یک افزایش نرخ بهره پیش از پایان سال
محتاط هستند.
در بازار ارزی، GBPUSD دیروز پس از معامله در روندی صعودی در این هفته بر
سر ضعف بیشتر دلار که عامل آن بیانیه متمایل به کاهش نرخ بهره اخیر FOMC
بود، شاهد حرکات پرنوسان بود. پوند بر سر توضیحات ارایه شده از سوی مایکل
بارنیر مذاکره کننده ارشد اتحادیه اروپا که گفت "بن بست" در توافق مالی
Brexit وجود داشت بطور تهاجمی ریزش کرد. در ادامه روز، این ریزش با رالی
100 پیپی GBPUSD پس از آنکه روزنامه آلمانی Handelsblatt مدعی شد که
مادامیکه بریتانیا الزامات مالی را برآورده نماید بارنیر ممکن است پیشنهاد
باقی ماندن بریتانیا برای یک دوره گذار 2 ساله را ارایه دهد.
EURGBP
ابتدا محدوده اخیر را که سقف آن در 0.9000 بود را بر سر توضیحات اولیه
بارنیر به سمت بالا و تا 0.9033 (به نقل از بلومبرگ) شکست، اما بعد از آن
به زیر محدود حمایتی اخیر در 0.8900 بازگشت. معامله گران موسسه بارکلیز رای
GBPUSD حمایت را در 1.3100 و 1.3000 می بینند، در حالیکه مقاومت را در
1.3500 می بینند.
امروز تمرکز بازار بسوی خرده فروشی و بهای مصرف کننده ایالات متحده چرخیده
است. انتظار می رود خرده فروشی ایالات متحده بهمراه CPI این کشور برای ماه
سپتامبر امروز افزایش یابد. انتظارات برای CPI ماه سپتامبر 2.3% سالانه
(1.8% سالانه برای core CPI) می باشد، اما برای خرده فروشی کمی انتظارات
بالاتر از یعنی 1.7% ماهانه (0.9% باستثنای خودرو). همچنین امروز، بازار
منتظر سخنرانی سه مقام Fed از جمله اوانز، اول و کاپلان است.
تحلیل فاندامنتال
یورو پس از تاخیر Puigdemont رییس جمهور کاتالان در اعلام استقلال یک رالی را تجربه می کند
عملکرد خوب پوند بر سر داده های بهتر بریتانیا
امروز عصر بیانیه FOMC زیر ذره بین بازار
بازارهای
دارایی و سهام آسیا دیروز با بسته شدن شاخص Nekkei 225 در بالاترین سطح از
سال 1996 به این سو رالی کرد. در بازار ارزی، پس از تعلیق اعلام استقلال
کاتالان از اسپانیا توسط کارلس پیگدمونت هنگامی که دیروز به پارلمان منطقه
ای در بارسلونا اشاره کرد، ارزش یورو در برابر دلار افزایش یافت.
دیروز پیرو آمار اقتصادی بهتر از بریتاینا پوند در اوایل بازار لندن
عملکرد خوبی داشت. بخش تولید و ساخت و ساز اعداد استواری را در ماه آگوست
منتشر کردند و در ماههای اخیر بارها و بارها پایین تر از انتظارات ظاهر
شدند. اینها همه با هم میتوانند تاثیر مثبتی بر روی رشد سه ماهه سوم داشته
باشند. هرچند، کسری تجاری در حال گسترش اشاره مشکلات جاری در صادرات دارد،
این در حالیست که قدرت واردات اشاره به هزینه شگفت آور مصرف شده در واردات
دارد.
داده های بریتانیا طبق اعداد زیر منتشر شدند:
تولید صنعتی 0.2% رشد ماهانه (انتظارات = 0.2% ماهانه)؛ محصول تولیدی 0.4%
ماهاهنه (انتظارات: 0.3% ماهانه)، ساخت و ساز 0.6% ماهانه (انتظارات: 0.0%
ماهانه)، هرچند تراز تجاری تا کسری 5.6 میلیارد پوند در ماه آگوست افزایش
یافت.
همچنین سیاست های بریتانیا زیر ذره بین بازار باقی ماند و نخست وزیر مِی
هنگامی که از ایشان درباره چگونگی رای دادن در دومین رای گیری Brexit (FT)
سکوت اختیار کرد. به فاصله کوتاهی بعد از آن، صدراعظم هاموند بی میلی به
بودجه برای سناریوی "به توافق نرسیدن" Brexit با اتحادیه اروپا را شرح داد.
در داده های اروپا، تولید صنعتی در ایتالیا با افزایش خود بازار را
غافلگیر کرد که ریسک های صعودی معنی داری را به پیش بینی رشد سه ماهه سوم
ما که برابر با 0.4% می باشد تحمیل کرد. تولید صنعتی در ماه آگوست در
فرانسه 0.3% در مقیاس ماهانه افت کرد.
با
نگاه به ساعات باقیمانده از امرو، رویداد کلیدی انتشار بیانیه نشست ماه
سپتامبر FOMC می باشد. لذا، اغلب شرکت کنندگان باید ضعف اخیر را در طول
زمان گذرا بدانند، در نتیجه اجازه یک برگشت به سمت هدف را به تورم خواهد
داد.
تحلیل فاندامنتال
10اکتبر2017
دلار در چهارراه پیش از انتشار آمارهای کلیدی اقتصادی
در حالیکه انتشار آمار به شدت ناامید کننده حقوق بگیران غیرکشاوری (NFP) هفته گذشته توسط بازارها با عنایت به تاثیر مورد انتظار دو طوفان که بطور منفی بر روی رشد مشاغل ایالات متحده در ماه سپتامبر تاثیر گذاشته است نادیده گرفته شده است، رشد دستمزد بیشتر از انتظار و نرخ بیکاری کمتر نقاط امیدواری قابل توجهی در این آمار بودند. با توجه به رشد دستمزد، بعنوان شاخص کلیدی تورم، میانگین درآمد ساعتی 0.5% در ماه سپتامبر در برابر هر دو پیش بینی برای 0.3% رشد و نیز رشد 0.2% تجدیدنظر شده ماه گذشته جهش داشته است. این آمار رشد دستمزد که بطور غافل گیر کننده ای افزایش یافته است احتمالا در تقویت دورنماها برای افزایش نرخ بهره ماه دسامبر توسط فدرال رزرو نقشی داشته باشد. هفته پیش رو حاوی انتشار رویدادهای اقتصادی بیشتری از ایالات متحده است که نقش کلیدی در کمک به تنظیم لحن هم برای سیاست گذاری Fed و هم برای حرکت رو به جلوی دلار نیز بازی خواهد کرد.
چهارشنبه انتشار بیانیه پس از نشست FOMC است، که در آن نرخ بهره را طبق
انتظار تغییری ندادند، اما جایی که Fed لحنی نسبتا متمایل به افزایش نرخ
بهره با توجه به ساست پولی آتی داشت. حد واقعی این تمایل به افزایش نرخ
بهره در انتشار بیانیه پس از نشست FOMC در روز چهارشنبه شفاف تر خواهد شد.
پنج شنبه این هفته شاخص PPI ایالات متحده منتشر خواهد شد، شاخص کلیدی از
تورم برای ماه سپتامبر. انتظارات فعلی برای یک افزایش 0.4% در بهای تولید
کننده است، پس از افزایش نسبتا خفیف و 0.2% ماه گذشته. روز جمعه، CPI
ایالات متحده و خرده فروشی این کشور برای ماه سپتامبر منتشر خواهند شد. CPI
که سنجشی مقدماتی برای تورم است، انتظار می رود پس از 0.4% رشد ماه گذشته
به مقدار قابل توجه 0.6% افزایش یافته باشد، در حالیکه core CPI (باستثنای
مواد غذایی و انرژی) انتظار می رود ثابت در 0.2% رشد خود باقی مانده باشد.
در نهایت انتظار می رود خرده فروشی این کشور پس از مقدار ضعیف ماه گذشته که
برابر با 0.2% کاهش بود، در ماه سپتامبر 1.5% جهش داشته باشد، در حالیکه
بخش core آمار خرده فروشی نیز انتشار می رود 0.9% جهش داشته باشد.
دلار
قوی باقی ماند و اغلب روزها از داده های بالاتر از انتظار سود برد. می
توانیم انتظار افزایش بیشتری را داشته باشیم؟ با داشتن بیانیه FOMC، خرده
روشی و ارقام تورم تمرکز بازار بر روی دلار باقی خواهند ماند.
با
وجود ویرانی که طوفانها ایجاد کردند و خرابی گزارش اشتغال، به ای معنی که
این کشور برای نخستین بار از سال 2010 به این سو مشاغلی را از دست داد اما
رشد دستمزد شتاب گرفت، اقتصاد ایالات متحده هنوز خوب به نظر می رسد. یورو
با عنایت به سیاست های اروپا بار دیگر از رقبای خود عقب ماند. این بار
بحران در کاتالونیا و سرکوب شدید اسپانیا بود که باعث کاهش ارزش یورو شد.
تردید درباره موقعیت نخست وزیر مِی بر روی پوند فشار نزولی وارد آورد در
حالیکه بانک مرکزی استرالیا فشار خود را بر روی دلار استرالیا حفظ کرد.
مسیر با کمترین مقاومت برای دلار قوی تر باقی ماند.
چهارشنبه 11 اکتبر
افتتاحیه مشاغل JOLTS: چهارشنبه ساعت 14:00
تعداد
مشاغل ارایه شده در اقتصاد ایالات متحده توسط فدرال رزرو زیر نظر قرار
دارد، حتی اگر شاخصی همراه با تاخیر باشد. در ماه جولای، تعداد مشاغل ارایه
شده بالای 6 میلیون سالانه باقی ماند، یعنی 6.17 میلیون، که بالاتر از
انتظارات ظاهر شد. اکنون پیش بینی برای ارایه 6.06 میلیون شغل است.
بیانیه پس از نشست FOMC: چهارشنبه ساعت 18:00
در
نشست ماه سپتامبر، Fed طبق انتظاری وسیعی که می رفت آغاز کاهش ترازنامه را
اعلام کرد. آنها همچنین پیش بینی های اعلام شده برای افزایش نرخ بهره برای
سال 2017 را تغییری ندادند (یک افزایش دیگر) و برای سال 2018 (3 نوبت
افزایش). اشتیاق برای ادامه بالا بردن نرخ بهره با وجود تورم پایین تر
ادامه دارد، چیزی که ریاست Fed ژانت یلن بعنوان یک "راز" از آن نام برد.
بیانیه این نشست اکنون منتشر شده است. توجه به این نکته اهمیت دارد که متن
این بیانیه تا آخرین دقیقه قبل از انتشار ویرایش می شود، که فضایی برای
ارسال پیغام های مورد نظر به بازارها نماند. تمرکز بر روی مقدار نگرانی
درباره تورم پایین این بانک خواهد بود.
شاخص PPI ایالات متحده: پنج شنبه ساعت 12:30
تغییرات
در بهای تولید کننده در نهایت به مصرف کنندگان می رسد. PPI Headline 0.2%
در ماه آگوست افزایش یافت در حالیکه core PPI تنها به مقدار 0.1% رشد داشت.
آیا این نوبت شاهد اعداد قوی تری خواهیم بود؟ انتظار می رود انتظار می رود
PPI headline 0.4% افزایش یابد در حالیکه عدد core پیش بینی می شود 0.2%
رشد داشته باشد.
پنجشنبه 12 اکتبر
سخنرانی ماریو دراگی: پنج شنبه ساعت 14:15
ریاست
ECB در قالب هیاتی در واشینگتون سخنرانی خواهد کرد و ممکن است درباره
تصمیم پیش رو برای کاهش طرح خرید اوراق قرضه مقدار بیشتری شفاف سازی نماید.
آیا هنوز نگرانی درباره نرخ تبادل را توضیح خواهد داد؟ EURUSD از زمان
ابراز شکایت ها در قیمت پایین تری قرار دارد.
سخنرانی جرومی پاول: پنج شنبه ساعت 14:30 و همچنین جمعه ساعت 17:00
پاول
همچنین ریاست اجرایی Fed می باشد که به ندرت درباره سیاست پولی بحث و
گفتگو می کند. با این وجود، سخنرانی او اکنون اهمیت بالاتری دارد چرا که
یکی از کاندیداهای ریاست Fed است. پاول در سخنرانی قبلی اش بینش هایی
درباره نرخ بهره ارایه نکرد.
جمعه 13 اکتبر
CPI ایالات متحده: جمعه ساعت 12:30
همانطور
که قبلا اشاره شد، تورم پایین برای Fed یک راز است. با افزایش های مداوم
در اشتغال، تورم باید خیلی وقت پیش افزایش پیدا می کرد. این چیزی است که
مدل های محاسباتی می گویند. در ماه آگوست، قیمت ها 0.4% در headline CPI
افزایش یافت اما با 0.2% افزایش در core CPI، که برای Fed از اهمیت بالاتری
برخوردار است، تعجبی در کار نبود. در مقیاس سالانه، core CPI پس از تشکیل
سقف 2% در ائایل سال در 1.7% گیر افتاده است. انتظار می رود Headline CPI
0.6% در این نوبت افزایش یابد، در حالیکه core CPI صرفا 0.2% انتظار افزایش
می رود.
تمایلات مصرف کننده ایالات متحده: جمعه ساعت 14:00
وقتی
مصرف کنندگان اعتماد بیشتری داشته باشند، پول بیشتری خرج می کنند. همبستگی
همیشه به این صورت نیست، اما این شاخص پیشرو بازارها را به حرکت در می
آورد، بخصوص در حالیکه به انتهای هفته نزدیک می شویم. عدد نهایی برای
سپتامبر 95.1 واحد است. اکنون عدد مقدماتی ماه اکتبر را دریافت می کنیم که
پیش بینی برای آن بسیار نزدیک است یعنی 95.4.
ساعات بر اساس زمان بین المللی گرینویچ (GMT)