تمرکز این هفته بازار بر روی بیانیه FOMC

تحلیل فاندامنتال
9 اکتبر 2017
کاهش ارزش لیره ترکیه همزمان با رو به وخامت گذاشتن روابط دیپلماتیک با ایالات متحده
داده اشتغال روز جمعه ایالات متحده آمار ضعیفی از حقوق بگیران اما رشد دستمزد را گزارش داد
این هفته بازارها احتمالا تحت سلطه رویدادهای سیاسی قرار بگیرند


رویدادهای سیاسی همچنان به حرکت دادن بازارهای مالی ادامه می دهد، و پس از آنکه در پایان هفته قبل ایالات متحده تمام ویزاهای غیرمهاجرتی را برای شهروندان ترکیه به حالت تعلیق در آورد و ترکیه نیز با به تعلیق در آوردن خدمات ویزای غیر مهاجرتی به ایالات متحده پاسخ داد ارزش لیره ترکیه در طول شب گذشته ریزش کرد. بازارها اکنون در انتظار بیانیه ای از سوی مقامات رسمی ترکیه از جمله اردوغان هستند.
در جایی دیگر از بازارهای مالی، NZDUSD بر سر تردیدهای سیاسی پیرو انتخابات اخیر در نیوزیلند تا پایین ترین سطح خود در حدود چهار ماه گذشته کاهش یافت و آشفتگی در کاتالونیامنجر به افزایش نرخ بازدهی اوراق قرضه دولت اسپانیا به میزان 10 واحد پایه شد.
دارایی ها و سهام چین بعد از تعطیلات هفته طلایی که شاهد رسیدن دارایی و سهام جهانی به سقف های بی سابقه بود رالی کرد. ژاپن، کره جنوبی، تایوان، کانادا و ایالات متحده امروز به مناسبت روز کلمبوس تعطیل هستند.
درداده های هفت گذشته، آمار تولید ایالات متحده، حوزه یورو و بریتانیا، همگی در منطقه رشد بودند. گزارش اشتغال روز جمعه ایالات متحده رشد قدرتمند دستمزد را نشان داد،که باعث تحریک انتظارات برای افزایش آتی تورم می گردد، اما عامل شکننده شدن آمار حقوق بگیران آب و هوا بود. بازار اکنون برای افزایش نرخ بهره در ماه دسامبر 80% احتمال قایل است.
تمرکز این هفته بازار بر روی بیانیه FOMC (روز چهارشنبه) و سخنرانی اعضای Fed از جمله کاپلان، ویلیامز، پاول و کاشکاری خواهد بود. رقابت جانشینی برای یلن برای ریاست Fed به نظر به مرحله پایانی خود رسیده است. کاندیداها از طیف های متمایل به افزایش/کاهش نرخ بهره می باشند و تحولات با این فرآیند احتمالا به حرکت دادن دلار در این هفته ادامه می دهد.
سخنرانی مِی نخست وزیر بریتانیا در کنفرانس حزب محافظه کار در هفته گذشته با وجود اینکه به جزییاتی اشاره نکرد مصادف شد با کاهش تقریبا 3 درصدی ارزش پوند. دور پنجم مذاکرات امروز آغاز می شود و تمرکز آن بر روی حقوق شهروندی، توافقات مالی و مرز با ایرلند خواهد بود.
معامله گران موسسه بارکلیز حمایت GBPUSD را در 1.3025-1.3000 می بینند، بهمراه مقاومت کوتاه مدت در 1.3150 و 1.3220. مقاومت EURGBP در 0.9000 و حمایت آن در 35-0.8900 و 0.8870 قرار دارد.

توجه بازار به سمت سخنران های fomcوecb

تحلیل فاندامنتال بازار ارز
27 سپتامبر 2017

رالی دلار پس از آنکه یلن ریاست فدرال رزرو انتظارات برای یک افزایش نرخ بهره در ماه دسامبر را تقویت کرد
محتاط بودن بازارها پیش از اعلامیه ترامپ درباره یک طرح اصلاحات مالیاتی
ذره بین امروز بر روی سخنرانی های اعضای fomc و چندین نشست بانک های مرکزی خواهد بود

در طول شب، فیوچرز دارایی و سهام ایالات متحده و اروپا صعود کردند، این در حالیست که اغلب دارایی ها و سهام آسیای کاهش یافتند. در بازار ارزی، پس از آنکه ژانت یلن ریاست فدرال رزرو انتظارات برای یک افزایش نرخ بهره در ماه دسامبر را تقویت کرد و پیش از ارایه طرح اصلاحات مالیاتی ترامپ دلار صعودهای خود را ادامه داد.
یلن ریاست فدرال رزرو اذهان داشت که این بانک مرکزی ممکن است قضاوت درستی درباره انتظارات تورمی در بلند مدت را و نیز تردیدها درباره قدرت بازار کار نداشته باشد، هرچند، ایشان درباره افزایش فوق العاده تدریجی نرخ بهره نیز هشدار داد.
دلار بر سر لفاظی یلن در بازارها حاکمیت داشت، eurusd تا حمایت 30/1.1825 معامله شد و gbpusd سطح حمایت 1.3400 را امروز صبح شکست. معامله گران بارکلیز اکنون حمایت eurusd را در 1.1700 و مقاومت آن را در 1.1955 می بینند. در رابطه با gbpusd، برای کوتاه مدت حمایت در 1.3370 و مقاومت در 1.3515 قرار دارد.
ترامپ و رهبران جمهوری خواه امروز بطرح اصلاحات مالیاتی خود را اعلام خواهند کرد، که در آن طور وسیعی انتظار می رود مالیات بر شرکت ها را که در حال حاضر 35% است کاهش دهند و پیشنهاد حداکثر مالیات بر درآمد فردی 35% را ارایه دهند.
در داده های دیروز، میزان فروش خانه های نوساز برای ماه آکوست شعیف تر از انتظار بود یعنی برابر با 560000، که زیر انتظارات برای 585000 قرار داشت. این هفته تقویم داده های اقتصادی خلوت است، توجه بازار به سمت سخنران های fomc و ecb معطوف شده است، که تاکنون تاثیر نسبتا کمی بر روی بازار داشته اند چرا که اغلب سخنرانان (بغیر از یلن) از ارایه توضیحات درباره سیاست پولی پرهیز کرده اند.
امروز شنوای سخنرانی اعضای fomc، بولارد، برینارد و روزنبرگ خواهیم بود، کسانی که در انجمن های جداگانه ای در ایالات متحده به سخنرانی خواهند پرداخت. انتظار می رود بولارد به این بحث بپردازد که وضعیت فعلی سیاست پولی صحیح است، در حالیکه روزنبرگ احتمال بر این پافشاری خواهد کرد که افزایش بیشتر نرخ بهره با وجود تورم شکننده تضمینی است.
در جایی دیگر، چندین بانک مرکزی امروز نشست برگزار خواهند کرد، از جمله بانک مرکزی تایلندکه امروز صبح بود، بانک مرکزی چک و rbnz که پس از بسته شدن بازار اروپاست. انتظار می رود تمامی این سه بانک سیاست پولی خود را ثابت نگاه دارند.

تمرکز امروز بر روی سخنرانی ژانت یلن

تحلیل فاندامنتال
26 سپتامبر 2017
افزایش تنش بین کره شمالی و ایالات متحده باعث جابجایی آرام سرمایه ها بسوی دارایی هایی ایمن
متعادل شدن شاخص وضعیت کسب و کار آلمان در ماه سپتامبر
تمرکز امروز بر روی سخنرانی ژانت یلن ریاست Fed درباره تورم، تردید و سیاست پولی


رالی دارایی های ایمن فشرده شد چرا که تمایلات ریسک پذیری در طول شب گذشته پس از آنکه وزیر امور خارجه کره شمالی ری یونگ هو توضیح داد توضیحات اخیر دونالد ترامپ معادل اعلام جنگ می باشد افزایش یافت. این یک جابجایی متعادل را در سرمایه ها به سمت دارایی های ایمن باعث شد با کاهش هایی بی سر و صدایی در میان دارایی ها و سهام آسیا و نرخ بازدهی اوراق قرضه ایالات متحده، که 3 واحد پایه کاهش یافته است. در بازار ارزی، EURJPY بصورت تهاجمی ریزش کرد، که مورد علاقه ریسک کنندگان آخر بازار بود، که در طول شب EURUSD را با گذر از سطح حمایت کلیدی 1.1880 پایین تر بردند.
در میان داده ها، شاخص وضعیت کسب و کار آلمان (IFO) با 0.7 کاهش برای دومین ماه متوالی برابر با 115.2 شد، اما هنوز در حدود بالاترین سطخ بی سابقه خود قرار دارد.
کاهش شاخص IFO از دیدگاه موسسه بارکلیز مبنی بر کاهش آرام در رشد میزان فعالیت اقتصاد آلمان در نیمه دوم سال 2017 حمایت می کند که می تواند توسط تردید سیاسی پس از انتخابات آلمان و بحث بر سر ائتلاف متعاقب انتخابات نیز تحت تاثیر قرار بگیرد.
انتظار می رود تردید سیاسی در هفته های پیش رو احتمالا در سطح بالایی باقی بماند، همچنین حزب ملی و حزب کارگر نیوزیلند نیز وارد مذاکرات با دیگر احزاب برای تلاش جهت شکل دادن یک دولت اوتلافی شوند.
در ادامه روز، یلن ریاست Fed نکات کلیدی درباره تورم، تردید و سیاست پولی را اشاره خواهد کرد. انتظار می رود سخنرانی ایشان باندازه زیادی در راستای نکات ارایه شده در کنفرانس مطبوعاتی پس از نشست FOMC باشد. اینطور فکر می شود که ایشان بر این مورد تاکید خواهند داشت که تورم در سال جاری به معنی این نخواهد بود در سال بعد ادامه خواهد یافت. با این وجود، انتظار می رود ایشان این دیدگاهها را با اعتراف به اینکه FOMC هنوز نیاز به فهمیدن اینکه چه میزان از کاهش فعلی گذراست و چقدر دیگر ثابت خواهد بود دارد متعادل کند.

بیانیه FOMC محرک حرکت دیروز قیمت

تحلیل فاندامنتال
21 سپتامبر2017
بیانیه FOMC محرک حرکت دیروز قیمت
خرده فروشی بریتانیا بالاتر از انتظارات
سخنرانی ترزا می درباره Brexit فردا جمعه بعدازظهر در فلورانس ایتالیا

حرکات بازار دیروز باندازه زیادی بواسطه بیانیه FOMC تحریک شده بود که کمی بیشتر از آنچه بازار انتظار داشت تمایل به افزایش نرخ بهره داشت. دلار رالی کرد و نرخ بازدهی اوراق قرضه دو ساله ایالات متحده در پاسخ به این رالی افزایش یافت.
عامل حرکت قیمت باحتمال زیاد تغییر غافلگیر کننده در نمودار پیش بینی نرخ بهره Fed بود. 13 عضو از 17 عضو این بانک اکنون بر این باورند یک افزایش نرخ بهره یا بیشتر در سال جاری صحیح می باشد.
بازارهای فیوچرز صندوق های Fed اکنون بیشتر از 60% احتمال برای یک افزایش نرخ بهره در ماه دسامبر قایل هستند. در راستای این احتمال، همچنان انتظار می رود داده های پیش رو، از جمله داده های در شرف انتشار درباره تورم، منجر به سومین افزایش نرخ بهره در نشست دسامبر امسال گردد.
FOMC همچنین آغاز عادی سازی ترازنامه خود در ماه آتی را اعلام کرد که همانطور که بخوبی برای بازار مشخص شده بود در راستای انتظارات قرار داشت.
بخش تحقیقات بارکلیز انتظار دارد مقدار واقعی کاهش کمتر از اندازه کاهش ضمنی باشد و برای ترازنامه انتظار دارد در حدود 3000 میلیارد دلار در طول تقریبا 3 سال کاهش یابد.
خرده فروشی بریتانیا دیروز با افزایش خود بازار را غافلگیر کرد و در مقیاس ماهانه 1% بود (در برابر انتظارات برای 0.2% در مقیاس ماهانه). این افزایش در درجه اول بدلیل قدرت گرفتن در مواد غیر غذایی و خرده فروشی آنلاین می باشد.
این افزایش شاهد افزایش معاملات آرام و خلاصه GBPUSD به بالای 1.3600 بود، پیش از آنکه بازار بدنبال ندیده گرفتن این حرکت پیش از نشست FOMC باشد.
باور بر این است که جزییات خرده فروشی، در ترکیب با اطلاعات در خلاصه گزارشات نشست BoE، از دیدگاهی که افزایش نرخ بهره در ماه نوامبر اتفاق می افتد حمایت بعمل می آورد. هرچند، چشم انداز بلند مدت تر کم رونق برای خانوارها، با عنایت به رشد دستمزد واقعی منفی، ممکن است پتانسیل برای افزایش دوباره نرخ بهره را محدود نماید.
تمرکز اکنون به سمت سخنرانی ترزا می درباره Brexit در فلورانس ایتالیا می باشد، که انتظار می رود فردا بعدازظهر برگزار شود. این سخنرانی به روشنی لحن این بانک را برای حرکت بعدی در پوند در مدت کوتاه پیش از یک هفته آرام و کم خبر، که هفته بعد می باشد تنظیم می کند.

بازارهای دارایی و سهام طی هفته گذشته

تحلیل فاندامنتال
دوشنبه 18 سپتامبر
افزایش در بازارهای دارایی و سهام طی هفته گذشته و عملکرد خوب پوند
چهارشنبه این هفته نشست Fed زیر ذره ذره بین بازار
سخنرانی نخست وزیر مِی در روز جمعه در فلورانس ایتالیا نیز به دقت زیر نظر خواهد بود.

بازارهای دارایی و سهام هفته گذشته با مقدار زیادی صعود بسته شدند (حدود 1.5%)، پوند در بازار ارزی بهترین عملکرد را داشت و اوراق قرضه دولت بریتانیا و اوراق خزانه داری ایالات متحده با نزدیک ترین تاریخ انقضا ریزش کردند.
طوفان ایرما به اندازه ای که از آن ترس داشتند آسیب وارد نکرد، با اینحال طوفانهای اخیر که به ایالات متحده برخورد می کند احتمالا بر روی ارقام رشد GDP سه ماهه سوم این کشور تاثیر منفی وارد خواهد کرد.
پوند پس از آنکه لحن متمایل به افزایش نرخ بهره در نشست پنج شنبه MPC زده شد بازیگر مهمی در بین ارزهای G10 بود. پیرو این، Gertjan Vlieghe از مقامات MPC که مسلما بیشترین تمایل به کاهش نرخ بهره را دارد، از لفاظی های متمایل به افزایش نرخ بهره بانک مرکزی در سخنرانی روز جمعه که در آن گفته شد که افزایش نرخ بهره بریتانیا ممکن است در ماههای آینده مورد نیاز باشد حمایت کرد.
پس از تحولات هفته گذشته، بخش تحقیقات بارکلیز چشم انداز خود برای BoE را تعدیل کرده است و اکنون انتظار دارد این بانک نرخ بهره را به میزان در ماه نوامبر به اندازه 25 واحد پایه افزایش دهد.
حمایت کوتاه مدت GBPUSD در 1.3540 قرار دارد و قبل از آن سطح 1.3450 می باشد در حالیکه سطح مقاومت در حدود 1.3620 قرار دارد. حمایت EURGBP در 0.8750 و مقاومت آن در 0.8835 قرار دارد.
با نگاه هفته پیش رو، رویداد کلیدی نشست Fed در روز چهارشنبه است. انتظار می رود تغییری در نرخ بهره رخ ندهد و اعلامیه ای برای آغاز عادی سازی ترازنامه منتشر شود. این حرکت بخوبی به بازار مخابره شده است و نباید تاثیر عمده ای در زمان اعلام بر روی بازار داشته باشد.
هرچند، پیش بینی های FOMC ضمن حمایت از نرخ بهره کوتاه مدت ایالات متحده و دلار باید به بازارها یادآوری کند که کاهش دوباره ای مورد نیاز است.
در بخش سیاسی بازار، سخنرانی نخست وزیر مِی در فلورانس ایتالیا در روز جمعه به دقت زیر نظر خواهد بود تا هرگونه جزییاتی درباره سه مساله کلیدی Brexit مورد توجه قرار بگیرد: احتمال توافق مالی، شکل ارتباط آتی با اتحادیه اروپا و نیاز به لحاظ کردن دوره گذار.

رالی GBPUSD تا سقف های جدید

تحلیل فاندامنتال

15سپتامبر2017
• عمر کوتاه واکنش بازار به شلیک موشک دیگری از سوی کره شمالی
• رالی GBPUSD تا سقف های جدید از ابتدای سال تا بحال پس از تمایل بانک مرکزی انگلستان به افزایش نرخ بهره
• غافلگیری از سوی تورم صعودی ایالات متحده، افزایش مرزی احتمال افزایش نرخ بهره در نشست ماه دسامبر

شلیک موشک دیگری از سوی کره شمالی در طول شب گذشته شاهد کاهش معاملات خرید رویUSDJPY بعد از رقم تورم بالاتر از انتظار ایالات متحده در دیروز بود که این جفت ارز را به کف 109.56 (به نقل از بلومبرگ) رساند.
واکنش بازار به پرتاب موشک عمر کوتاهی داشت و USDJPY از آن به بعد نزولهای خود را ریتریس کرد.
دیروز بانک مرکزی انگلستان سیاست خود را بدون تغییر حفظ کرد اما لفاظی متمایل به افزایش نرخ بهره این بانک منجر به ریزش نرخ بازدهی این کشور و رالی پوند گردید. چشم انداز موسسه بارکلیز همچنان عدم تغییر سیاست توسط این بانک است، اما باور بر این است که بیانیه نشست ماه سپتامبر مسیر را برای یک افزایش نرخ بهره تنظیم خواهد کرد، مشروط بر اینکه داده های اقتصادی پیش بینی های این بانک را مورد تایید قرار بدهد. بازارها 13% برای افزایش نرخ بهره در نشست ماه نوامبر و 25% برای نشست ماه فوریه قایل هستند.
تورم ایالات متحده بازارها را غافلگیر کرد، و بطور مرزی احتمال افزایش نرخ بهره در ماه دسامبر را افزایش داد. تورم بالاتر باید نگرانی های اعضای FOMC را درباره دینامیک های تورم کاهش دهد و دیدگاه ما همچنان این است که احتمالی برای افزایش نرخ بهره در نشست ماه دسامبر وجود دارد، هرچند همچنان مشروط بر داده های پیش رو می باشد. بازار احتمالی حدودا 50% را برای یک افزایش نرخ بهره در ماه دسامبر پس از غافلگیری تورم در ماه آگوست قایل است.
پوند با در نظر گرفتن بانک مرکزی انگلستان و تشکیل سقف های جدید از ابتدای سال تا به حال در 1.3450 در GBPUSD امروز صبح با لحن تقاضا معاملاتش را آغاز کرد. هرچند، صعود غافلگیرانه اخیر در تورم ایالات متحده به ریسک های برگشت در GBPUSD در کنار ریسک های سیاسی درباره Brexit می افزاید.
معامله گران موسسه بارکلیزبرای GBPUSD در کوتاه مدت محدوده مقاومتی 1.3500-1.3450 و سطح حمایتی 1.3380 را پیش از سطح 1.3300 می بینند. برای EURGBP نیز سطح حمایت 0.8865 و مقاومت 0.8930 را می بینند.
در روسیه، انتظار می رود امروز بانک مرکزی این کشور نرخ بهره 50 واحد پایه کاهش یابد. فرضیه دوره تسهیل پولی بواسطه تورمی که در کف تاریخی خود قرار دارد و نیز انتظارات تورمی در حال کاهش حمایت می شود. انتظار می رود بانک مرکزی روسیه تا اوساط سال 2018 نرخ بهره این کشور را تا 7.0% کاهش دهد (از نرخ فعلی 9.0%).