چشم انداز هفتگی فارکس11-15دسامبر

چشم انداز هفتگی بازار ارز 11-15 دسامبر 2017

دلار همچنان از خوشبینی حاصل از کاهش مالیات سود می برد و ضربه سختی از سوی داده های اقتصادی به آن وارد نشده است. آیا دلار می تواند به این مسیر صعودی خود ادامه دهد؟ چهار تصمیم نرخ بهره در این هفته منتشر می شود: بانک مرکزی سوییس (SNB)، بانک مرکزی اروپا (ECB)، بانک مرکزی انگلستان (BoE) و فدرال رزرو، همچنین کنفرانس مطبوعاتی بعد از تصمیم نرخ بهره اخیر یلن را خواهیم داشت.

دلار اوایل هفته گذشته حمایت زیادی از سوی تاییدیه صادر شده برای لایحه مالیات در سنا کسب کرد. مسایل نسبتا آرام و بدون سختی به سمت تاییدیه نهایی در حرکت هستند. گزارش حقوق بگیران غیرکشاورزی جهت مشخصی را نشان نداد، افزایش بالاتر از انتظار مشاغل که برابر با 228000 بود، با اینحال یک افزایش ضعیف 2.5 درصدی دستمزد در مقیاس سالانه در کار بود. این فدرال رزرو را از بالا بردن نرخ بهره منصرف نخواهد کرد. اتحادیه اروپا و بریتانیا در نهایت به توافقی برای آغاز دومین فاز مذاکرات Brexit در هفته ای پر از مذاکرات دست یافتند. هنوز تردیدهای بسیاری وجود دارد که حرکت پوند را محدوده کرده اند.

سه شنبه 12 دسامبر

تورم بریتانیا: سه شنبه ساعت 9:30

تورم headline به بالای محدوده حرکتی خود در هر دو ماه سپتامبر و اکتبر رسید، یعنی برابر با 3% در مقیاس سالانه. این نتیجه ضعیف بیشتر در ارزش پوند می باشد، که بخودی خود نتیجه Brexit می باشد. بانک مرکزی انگلستان یک کاهش در تورم را در حرکت به سمت جلو پیش بینی می کند، و این نخستین آزمون تست می باشد. نتیجه این پیش بینی در تصمیم نرخ بهره در ادامه هفته تاثیر
می گذارد. انتظارات هنوز در مقدار بالایی برابر با 3% باقی مانده است.

شاخص PPI ایالات متحده: سه شنبه ساعت 13:30

بهای تولید کننده در ماه اکتبر کاملا زیبا افزایش یافته است، برابر با 0.4% در مقیاس ماهانه و همینطور core PPI با یک افزایش در مقیاسی برابر دنباله رو شاخص اصلی بود. بهای تولید کننده در نهایت در بهای مصرف کننده تاثیر می گذارد و انتشار این داده بعنوان نشانه ای برای CPI در روز بعد می باشد. پیش بینی ها برای افزایش 0.4% در headline PPI می باشد. داده core PPI حامل انتظاراتی برای افزایش 0.2% می باشد.

چهارشنبه 13 دسامبر

تورم ایالات متحده: چهارشنبه ساعت 13:30

ساعتها قبل از تصمیم نرخ بهره فدرال رزرو، باید بدانیم که آیا تورم کم رونق باقی مانده است و اینکه واقعا چقدر "گذرا" است. گزارش ماه اکتبر یک افزایش کوچک در تورم core را نشان داد، افزایش از 1.7% تا 1.8% در مقیاس سالانه، که باعث افزایشی مشابه در شاخص مورد فدرال رزرو یعنی core PCE از 1.3% تا 1.4% گردیده است. افزایشی دیگر در گزارش ماه نوامبر موضوع را برای افزایش نرخ بهره راضی کننده تر خواهد نمود، اما معمولا غافلگیری در تغییر آمار عجیب نیست. پیش بینی برای headline CPI برابر با 0.4% و 0.2%+ برای core CPI می باشد.

تصمیم نرخ بهره ایالات متحده: چهارشنبه ساعت 19:00

کنفرانس مطبوعاتی ساعت 19:30انتظار می رود فدرال رزرو نرخ بهره را برای پنجمین بار در دوره و سومین بار در سال بالا ببرد. افزایش تا از 1.25% تا 1.50% برای طولانی مدت در بازار پیش بینی و منتشر شده است. این نوبت، فدرال رزرو پیش بینی های بانکی برای سه نوبت افزایش اضافه در سال 2018 منتشر می کند. آیا به برنامه خود متعهد خواند ماند؟ بازارها دیرباور هستند، اما شاید پیش از آنکه جرمی پاول نظرات خودش را ارایه دهد، آنها سیگنال ادامه راه را به بازار ارایه دهند. هرچند، این یک سوال با انتهایی باز است چرا که تورم پایین باقی مانده است.

ژانت یلن ریاست فعلی فدرال رزرو که در شرف پایان دوره خدمتشان می باشد، ابتدا بی اعتنایی افزایش قیمت های پایین تر را با عنوان "گذرا" تلقی کرد، سپس آن را "یک راز" خواند و در نهایت اعتراف کرد که شاید لزوما آنطور که گفته شد گذرا نباشد. دیدگاه های او در این نوبت چیست؟ جدای از
پیش بینی ها، لحن بیانیه و کنفرانس مطبوعاتی ایشان، بیانیه اخیر ایشان پس از تصمیم نرخ بهره، گویای دیدگاه ایشان خواهد بود.  فدرال رزرو خیلی تلاش برای ایجاد اختلال در وضعیت فعلی نخواهد کرد، اما بازارها ممکن است به هر تغییر معنایی کوچکی در بیانیه، یک چرخش در پیش بینی ها، یا لحن صحبت یلن در تلاش برای پیش بینی سال 2018 متوسل شوند

تمام ساعات به وقت گرینویج می باشند

توافق بریتانیا و اتحادیه اروپا

تحلیل فاندامنتال

جمعه 8 دسامبر2017

بریتانیا و اتحادیه اروپا پیش از نشست هفته آینده اتحادیه اروپا، به توافقی حیاتی دست یافتند

سنای ایالات متحده لایحه ای را برای جلوگیری از تعطیلی دولت به تصویب رساندند

آمار حقوق بگیران غیرکشاورزی ایالات متحده زیر ذره بین امروز بازار

بازارهای دارایی و سهام جهانی بطور کلی دیروز افزایش یافتند و دلار کمی افزایش یافت گرچه پس از آنکه توافق Brexit بین بریتانیا و اتحادیه اروپا امروز صبح در بروکسل حاصل شد، پوند بطور واضح عملکرد بهتری در بین ارزهای G10داشت.

کمیسیون اروپا صبح روز جمعه اعلام کرد که پیشرفت کافی کسب شده است برای اینکه به مذاکرات بریتانیا-اتحادیه اروپا اجازه ادامه حرکت به سمت فاز دو که ارتباط آینده شان را ترسیم خواهند نمود داده شود. درباره مساله مرز ایرلند، نخست وزیر می گفت که مرزبندی سختی وجو نخواهد داشت و اینکه توافق برای Good Friday مورد حمایت خواهد بود.

اگرچه این تحولات موفقیت بزرگی برای خانم مِی هستند، جزییات سخت درباره مرز ایرلند هنوز با راه حل خود فاصله دارد و نقش ECJ نامشخص باقی مانده است.

پوند/دلار بر سر اخبار رالی کرد و در ساعات اولیه صبحگاهی دوباره به بالای 1.3500 بازگشت. در همین حال، یورو/پوند برای نخستین بار از ماه ژوئن به این سو به زیر 0.8700 افت کرد.

 سنای ایالات متحده توقف دو هفته ای تامین مالی لایحه را دیروز عصر برطرف کرد، یک روز پیش از مهلت گذاشته شده برای جلوگیری از تعطیلی دولت. این لاحیه تامین مالی دولت را تا 22 دسامبر حفظ خواهد کرد، اما راه حل طولانی تر برای این مساله احتمالا منتهی به افزایش سقف بدهی گردد.

گزارش اشتغال ایالات متحده امروز زیر ذره بین بازار خواهد بود و بخش تحقیقات بارکلیز پیش بینی می کند داده NFP تا 200000 افزایش یافته باشد، که در راستای متوسط افزایش ماهانه در طول بازیابی می باشد. این نخستین انتشار پس از مدت ها می باشد که باید مستقل از هرگونه اختلال ناشی از طوفان باشد.

در بریتانیا، داده خروجی بخش تولید و صنعتی را صبح امروز داشتیم. بخش تحقیقات بارکلیز انتظار دارد تولید صنعتی در مقیاس ماهانه بدون تغییر باشد چرا که رشد در بخش تولید بواسطه دیگر اجزا خنثی می شود. از نظر بخش ها، همچنان انتظار داریم که بخش کالاهای مصرف کننده منفی شود،در حالیکه کالاهای واسطه و سرمایه ای از کل تولید حمایت می کنند

مذاکرات Brexit به بن بست رسید

تحلیل فاندامنتال

چهارشنبه 6 دسامبر 2017

سقوط بازارهای دارایی و سهام جهانی و ادامه حرکت جانبی نرخ بازدهی اوراق قرضه ایالات متحده

به بن بست رسیدن مذاکرات Brexit پیش از نشست هفته آینده اتحادیه اروپا

انتظار می رود ترامپ تصمیم خود درباره سفارت آمریکا را در اسراییل اعلام کند

دیروز بازارهای دارایی و سهام اروپا و ایالات متحده روز خود را بطور مرزی در قیمت پایین تری پایان آغاز کردند چرا که سرمایه گذاران تفاسیر کاهش های مالیات پیشنهادی ایالات متحده را ارزیابی کردند. در همین حال، منحنی نرخ بازدهی ایالات متحده بیشتر به حالت تخت(خنثا) فرو رفت، دلار روزی بدون جهت داشت و بهای مس پس از آنکه داده ها یک افزایش در ذخایر موجودی را نشان دادند کاهش یافتند.

بازارهای دارایی و سهام آسیا بواسطه زیان ها در وال استریت همینطور سقوط های بهای فلزات و نگرانی ها درباره سیاست پولی در چین با حرکتی تند از اواسط روز بوقت محلی کاهش یافتند.

مذاکرات Brexit بنظر می رسد پیش از نشست حیاتی هفته آینده اتحادیه اروپا به بن بست رسیده باشد. مرز ایرلند همچنان یکی از مسایلی است که روی آن مشکل زیادی دارند چرا که حزب DUP با رفتار نظارتی ویژه برای ایرلند شمالی مخالف است.

نخست وزیر می زیر فشار مجدد از سوی تعدادی از منابع قرار گرفته است، حداقل نه از سوی اعضای کلیدی و مهم حزب خودش که ترس از این دارند که او در تلاش است تا از طریق Brexit شکننده فشار وارد آورد.
حمایت پوند/دلار در 1.3350 و مقاومت آن در 1.3550 قرار دارد که پیش از سقف سال در ناحیه 1.3660 قرار دارد. حمایت یورو/پوند در 0.8730-50 و سطح مقاومت در 0.8860 قرار دارد.

انتظار می رود رییس جمهور ترامپ تصمیم خود درباره محل قرارگیری سفارت آمریکا در اسراییل را امروز اعلام نماید و احتمال تشخیص اورشلیم بعنوان پایتخت اسراییل احتمالا باعث ایجاد نگرانی های ژئوپولتیک و فشار بر روی تمایلات ریسک پذیری خواهد شد.

شاخص PMI خدمات بریتانیا برای ماه نوامبر کمتر از انتظار و برابر با 53.8 شد چرا که هزینه های بالاتر بر روی مارجین کسب و کارها و توانایی آنها برای توسعه فشار وارد می آورد. طبق ماه قبلی، تردیدهای مربوط به Brexit و کاهش درآمد خانوارها موانع بیشتری برای اعتماد کسب و کار می باشد.

امروز نشست بانکهای مرکزی در کانادا، هند و برزیل می باشد. بخش تحقیقات بارکلیز انتظار دارد BoC و RBI نرخ بهره خود را بدون تغییر نگاه دارند، ایم در حالیست که در برزیل پیش بینی می کنیم BCB نرخ بهره مرجع خود را به میزان 50 واحد پایه کاهش داده همچنین راهنمایی درباره پایان احتمالی سیکل تسهیلات ارایه دهد.

تفاوتهای اصلی بین لوایح مجلس و سنا

تحلیل فاندامنتال

سه شنبه 5 دسامبر 2017

قدم های بعدی بسته مالیاتی: رفع اختلافات

فرآیند تطبیق ار این جا به بعد چگونه خواهد بود؟

تفاوت های اصلی بین لوایح مجلس و سنا چیست؟

اواخر هفته گذشته جمهوریخواهان نسخه 1400 میلیارد دلاری بسته مالیاتی خود را تصویب کردند، این در حالیست که مجلس نسخه خود را 16 نوامبر به تصویب رساند. در حالیکه پیشرفت در تصویب بسته نهایی ایجاد شده است، یک مانع نهایی پیش از تصویب وجود دارد: دو لایحه بایستی با هم مطابقت داده شوند و یک نسخه از طریق هر دو ارگان سنا و مجلس به تصویب برسد. در این گزارش، ما قدم های بعدی در فرآیند قانون گذاری را بطور خلاصه بیان کرده و بر روی نکات احتمالی  بین دو لایحه تاکید می کنیم. و در نهایت با تاثیر اقتصادی و مالی لوایح نتیجه گیری خواهیم کرد.

ما با تصویب بسته مالیاتی در سه ماهه نخست سال آینده مشکلی نداریم، بهمراه کاهش های مربوط به گذشته تا ژانویه 2018. دیدگاه ما این است که بسته نهایی متکی بر کاهش های موقتی است(انفرادی، شرکتی یا هر دو) و احتمالا منجر به این می شود که بیشتر شبیه بسته مالیاتی سنا شود تا بسته مجلس.

قدم بعدی در این فرآیند برای مجلس و سنا است تا درباره همراهی با کمیته کنفرانس مشترک سنا و مجلس رای گیری نمایند. انتظار می رود این فرآیند با توجه به چندین اختلاف بین دو لایحه مقداری زمان ببرد. همچنانکه که مذاکرات انجام می شود، با توجه به نتایج مرزی رای گیری در سنا پیش بینی می کنیم لایحه نهایی بیشتر شبیه لایحه سنا شود تا لایحه مجلس.

مسایل پیچیده مهلتی برای تامین مالی دولت تا 8 دسامبر است. انتظار می رود که کنگره تامین مالی را از طریق راه حلی مستمر (CR) تا 22 دسامبر تمدید نماید. این راه حل کوتاه مدت احتمالا بخش بزرگی از زمان مورد نیاز برای شفاف سازی بسته نهایی مالیاتی را از طریق هر دو ارگان استفاده خواهد کرد، چرا که کنگره دوباره نیاز به ارایه لایحه ای دیگر برای تامین مالی پیش از 22 دسامبر خواهد داشت. همچنان بر این دیدگاه قایل هستیم که بسته نهایی احتمالا در سه ماهه نخست 2018 تصویب خواهد شد.

دوام کاهش های مالیات انفرادی یکی از بزرگترین منابع احتمالی مخالفت در مطابقت دادن اختلافات احتمالا طبیعت موقتی کاهش های مالیاتی سنا خواهد بود. در لایحه مجلس، یک اعتبار مالیاتی خانواده 300 دلاری پس از سال 2022 منقضی می شود، اما تمامی تغییرات مالیات های انفرادی دیگر در لایحه مجلس دایمی شده اند. در سنا، هرچند تمامی کاهش های انجام شده روی مالیات های انفرادی از جمله کاهش استاندارد بزرگتر پس از سال 2026 منقضی خواهد شد. این انقضا نیز حقیقت لغو کاهش ایالتی و محلی بوده است (SALT). اساسا، کد مالیات انفرادی تحت لایحه سنا به سیاست های فعلی اش "بازخواهد گشت". در حالیکه این مساله دایمی ممکن است محل بحث باشد، چندین انتخاب برای کار بر روی قوانین سنا که از تاثیر یک کسری فراتر از یک دورنمای ده ساله جلوگیری خواهد کرد. با اینحال، کمیته کنفرانس می تواند انقضای کاهش مالیات انفرادی را بپذیرد، یا اینکه می تواند اجازه دهد بعضی کاهش های مالیات شرکتی منقضی شوند.

دلار هفته خود را با قیمت بالاتری آغاز کرد

تحلیل فاندامنتال

دوشنبه 4 دسامبر 2017

پس از تصویب لایحه مالیات توسط سنای ایالات متحده، دلار هفته خود را با قیمت بالاتری آغاز کرد

هفته ای بزرگ برای بریتانیا و پوند همچنانکه نخست وزیر می بسوی بروکسل می رود

حقوق بگیران غیرکشاورزی ایالات متحده (nfp) زیر ذره بازار این هفته

بازارهای جهانی دارایی و سهام در حرکت بسوی انتهای آخرین هفته از اخبار درباره اینکه فلین مشاور سابق امنیت ملی توافقی برای مشارکت با هیات ویژه تحقیقات مولر درباره دخالت روسیه در انتخابات ایالات متحده کرده است زیر فشار قرار گرفتند.

هرچند، دارایی ها و سهام ایالات متحده بواسطه پتانسیل موجود برای اصلاح مالیاتی و اینکه نسخه اصلاح مالیاتی سنا بعد از بسته شدن بازار در روز جمعه تصویب شد تقویت گردید. در نتیجه دلار صبح امروز در قیمت بالاتری باز شده است این در حالیست که بازارهای دارایی  سهام آسیایی جهت مشخصی در حرکت خود نداشتند.

سنای آمریکا لایحه مالیات نسخه خود را تصویب کرد اما این لایحه با آن نسخه ای که در اوایل ماه نوامبر تصویب شده بود تفاوت دارد و در نتیجه این دو لایحه نیاز به تطبیق در مذاکرات کنفرانس حزبی دارد پیش از آنکه بتوان لایحه نهایی را بامضا رسانده و توسط ترامپ تبدیل به قانون گردد.

بخش تحقیقات بارکلیز دیدگاه خود درباره اینکه کاهش مالیات منجر به "قدرت گرفتن کوتاه مدت دلار" می شود را حفظ کرده است. این هفته انتظار می رود هفته ای بزرگ برای بریتانیا و پوند باشد چرا که نخست وزیر می امروز به سمت بروکسل حرکت می کند تا ساعت 12:15 با بارنیر دیدار کند. پرداخت بریتانیا به اتحادیه اروپا،حقوق شهروندان اروپایی و مرز ایرلند سه موضوعی هستند که باید پیش از نشست هفته آینده اتحادیه پیشرفت کافی داشته باشند تا اطمینان حاصل شود گفتگوهای تجاری در اوایل سال آتی را می توان آغاز کرد.

حمایت پوند/دلار در 1.3380 قرار دارد که پیش از 1.3200 می باشد و سطح مقاومتی آن در 1.3550 و 1.3660 قرار دارد. در یورو/پوند، سطح حمایتی در 0.8775 و ناحیه مقاومتی در 0.8860-0.8840 قرار دارد.

در آلمان، آنجلا مرکل و رهبر سوسیال دموکرات ها به شرکت در گفتگوهای ائتلافی، که احتمالا تا سه ماهه نخست 2018 ادامه یابد، موافقت کردند.

داده کلیدی در این هفته NFP می باشد که بخش تحقیقات بارکلیز انتظار دارد این داده پس از دو ماه اختلال بواسطه طوفانهای پیش آمده، عملکرد قدرتمندی را از خود نشان دهد (200000).

توافق اوپک برسر تمدید کاهش تولید نفت

تحلیل فاندامنتال

جمعه 1 دسامبر 2017

توافق کشورهای اوپک و غیر اوپک درباره تمدید کاهش تولید تا پایان 2018

در یکصد و سی و هفتمین نشست کنفرانس اوپک، اعضای اوپک بر این توافق کردند که بازار نفت خام جهانی در جهت درستی در حرکت است. تنطیم میزان تولید تا به این تاریخ تاثیر مورد نظر آنها را دارد، و میزان موجودی ذخایر به میزان نصف هدف آنها در سال 2017 سقوط کرده کرده است.

این کاهش در موجودی ذخایر در نتیجه ترکیبی از تقاضای بالاتر از انتظار و نرخ های مورد توافق در میان اعضای اوپک و غیر اوپک در رابطه با مظنه های قیمت آنهاست.

انتظار می رود در حالیکه از دوره ای از تقاضای کمتر بر مبنای فصل عبور می کنیم روند کاهش موجودی ذخایر کند شود (یا حتی روند معکوس بخود بگیرد)، اما اوپک برآورد می کند با تمدید کاهش عرضه تا پایان 2018 موجودی ذخایر تا میانگین 5 ساله خود سقوط کند.

بر این اساس، کشورهای عضو اوپک و غیر اوپک امروز درباره تمدید کاهش تولید تا پایان 2018 توافق کردند. این گروه تمایل دارند تا شرایط بازار را در ژوئن سال آینده ارزیابی کرده تا در نظر بگیرند که آیا تغییری در این روند لازم است یا خیر.
گزارش ها نشان می دهند که تمدید امروز در کاهش عرضه برای نخستین بار شامل کشورهای لیبی و نیجریه می شود، بهمراه توافقی درباره حد مشترکی بالاتر از سطوح تولید ترکیبی فعلی. به این ترتیب، این مشمولیت - که در ماه ژانویه اجرایی خواهد شد - تاثیری بر روی سطوح جاری نخواهد داشت.

پیش از نشست امروز، روسیه قصد گفتگو درباره استراتژی خروج بمنظور کسب مقداری شفافیت درباره اینکه پس از متعادل تر شدن بازار چه اتفاقی قرار است بیافتد را داشت. در همین حال، وزیر نفت عربستان سعودی اشاره کرد با توجه به اینکه هنوز مقدار زیادی از موجودی ذخایر وجود دارد که باید حذف شود، برای این مباحثات و گفتگوها خیلی زود است. تا کنون، اشاره ای به چگونگی خروج از فاز کاهش تولید به مجرد متعادل شدن بازار نشده است.