تورم ایالات متحده وخرده فروشی بازار را غافلگیر کرد

تحلیل فاندامنتال

پنجشنبه 16نوامبر

تورم ایالات متحده در راستای انتظارات منتشر شد و خرده فروشی با صعود خود بازار را غافلگیر کرد

گزارش اشتغال بریتانیا جهت مشخصی را نشان نداد

تمرکز امروز بازار بر روی خرده فروشی بریتانیا، تورم منطقه یورو و لایحه اصلاح مالیاتی ایالات متحده می باشد

فیوچرز دارایی و سهام اروپا پس از آنکه دارای و سهام آسیا پس از چهار روز کاهش برگشتند، بطور مرزی افزایش یافتند. نفت خام در نزدیکی 55$ در هر بشکه به ثبات رسید و طلا برای دومین روز آرام بود. در بازار ارزی، دلار زیر فشار نزولی قرار گرفت چرا که اوراق با درآمد ثابت ایالات متحده رالی کردند، و نرخ بازدهی اوراق قرضه خزانه داری 5 واحد پایه رالی کرد.

گزارش اشتغال ماه سپتامبر بریتانیا دیروز جهت مشخصی نداشت. نرخ بیکاری Headline ILO برای ماه سپتامبر 4.3% بود، که از ماه جولای به این سو در ثبات به سر برده است. این گزارش رشد کند اشتغال را نشان داد (دومین عدد منفی متوالی برابر با 59000- در مقیاس سه ماهه، که این مقداری از قدرت مشاهده شده در اوایل امسال را نشان می دهد.
در همین حال، نبود مومنتوم صعودی در پرداخت و در ادامه متوسط درآمد هفتگی برابر با 2.2%، در مقابل قدرت فعلی در تورم تنها 0.1 واحد بالاتر از میانگین شش ماهه می باشد.

چوند ابتدا به ساکن پیرو این گزارش پوند ارزشش کاهش یافت، اما واکنش کلی بازار محدود بود چرا که گزارش توسط بازارها بعنوان یک رویداد تفسیر نشد. در مقابل، حرکت قیمت یورو و دلار در کوتاه مدت باقی می ماند، بهمراه سطوحی که در هر دو جفت ارز پوند/دلار (1.3340-1.3000) و یورو/پوند (0.9050-0.8730) شکسته نخواهند شد

تمرکز بازار به سمت خرده فروشی بریتانیا چرخیده است که امروز منتشر خواهد شد. ورای این داده ها، معامله گران بارکلیز فکر می کنند پوند احتمالا ابتدا بواسطه Brexit و گفتگوهای ماه دسامبر در ماههای پیش رو به حرکت در آورده شود.
در ایالات متحده Headline CPI 0.1% در مقیاس ماهانه افزایش یافت و تورم core تا 0.2% در مقیاس ماهانه در ماه اکتبر شتاب گرفت. در همین حال، خرده فروشی ایالات متحده قدرتمندتر از انتظار قبلی در ماه اکتبر با عددی برابر با 0.2% در مقیاس ماهانه بود، در برابر انتظارات برای 0.0% تغییر.
با نگاه به روز پیش رو، امروز نمایندگان مجلس ایالات متحده هدفشان رای گیری درباره نسخه لایحه اصلاحات مالیاتی خودشان طی امروز می باشد. در همین حال انتظار می رود کمیته مالی مجلس سنا درباره اصلاحش در لایحه در این هفته رای گیری نماید، و انتظار می رود پس از تعطیلات یک هفته ای عید شکرگذاری کل مجلس سنا در این رای گیری شرکت نمایند.

هفته ای پرترافیک برای بریتانیا

تحلیل فاندامنتال
13 نوامبر 2017
کاهش ارزش پوند پس از آنکه 40 عضو حزب محافظه کار برای امضای نامه عدم اعتماد به نخست وزیر مِی را توافق کردند.

روز جمعه داده تولیدی صنعتی بریتانیا بالاتر از انتظارات قرار گرفت

هفته ای پرترافیک برای بریتانیا و ایالات متحده، سخنرانی هایی از اعضای هیات رییسه بانک های مرکزی نیز زیر ذره بین قرار دارند

دارایی ها و سهام آسیا جهت مشخصی در حرکت خود نداشتند، Nikkei 225 از سقف 25 ساله خود که هفته قبل آن را تست کرد فاصله بیشتری گرفت در حالیکه سهام هنگ کنگ قوی تر عمل کرد. دلار یک پیشروی را که افزایش در برابر اکثریت طرفهای اصلی اش بودند را درقطع کرد. پوند کاهش یافت چرا که فشار نزولی بر روی ترزا مِی نخست وزیر بریتانیا پس از آنکه مجموعه ای از تیترهای سیاسی و فشارهای فزاینده انتقادی درباره گفتگوهای Brexit وجود داشت قرار گرفت.
پوند در پایان هفته گذشته پس از آنکه تولید صنعتی بریتانیا با عددی برابر 0.7% ماهانه در برابر 0.3% بعنوان انتظارات، بالاتر از انتظارات قرار گرفت با لحنی تقاضا گونه مورد معامله قرار گرفت. عامل این قدرت تولید صنعتی ابتدا به ساکن بواسطه تولید، که از سوی مومنتوم اخیر در رشد جهانی ایجاد شده بود می باشد و همینطور تقویت مستمر از سوی کاهش ارزش در ارزهای بازار ارزی. هرچند، این بطور جزیی بواسطه ضعف سراسری در آمار ساخت و ساز می باشد، که بطور بالقوه سیگنالی مربوط به تردید درباره Brexit می باشد.

در آغاز هفته تحت تاثیر گزارش های پایان هفته گذشته که 40 عضو حزب محافظه کار، درست 8 نفر کمتر از تعداد لازم برای تغییر نخست وزیر، برای امضای نامه عدم اعتماد به ترزا مِی موافقت کردند، پوند زیر فشار نزولی قرار گرفت.
همچنین اشاره شد که گزارش هایی از یک نامه فاش شده است که بوریس جانسون و مایکل گوو به نخست وزیر مِی ارایه داده اند که اشاره به دوره گذار Brexit دارد، بعلاوه توضیحاتی توسط مذاکره کننده ارشد مایکل بارنیر درباره آماده شدن اتحادیه

اروپا برای سناریوی "عدم توافق".
تمرکز بازار به هفته ای پرترافیک از داده های بریتانیا از جمله تورم، اشتغال و خرده فروشی معطوف شده است. در ایالات متحده، سخنرانی های مستمر درباره قانون گذاری مالیات در کنگره به دقت زیر نظر خواهد بود، بهمراه تورم و رشد ایالات متحده. همچنین سخنرانی های رووسای بانک مرکزی از سوی دراگی ریاست ECB و یلن ریاست فدرال رزرو را در روز سه شنبه خواهیم داشت. بخصوص، وضعیت متمایل به افزایش نرخ بهره از سوی کارنی ریاست بانک مرکزی انگلستان ممکن است موجب پیش بینی برای احتمالات جدید درباره انتظارات از تغییر نرخ بهره بانکی گردد.
معامله گران مووسسه بارکلیز حمایت پوند/دلار در 1.3060-1.3000 و سطح مقاومت در 1.3225 و 1.3340 قرار دارد. یورو/پوند به معامله شدن در محدوده 0.8935-0.8730 ادامه می دهد.

پوند زیر فشار پس از سخنرانی می

تحلیل فاندامنتال

25 سپتامبر2017
آنجلا مرکل پیروز چهارمین دوره بعنوان صدراعظم آلمان اما با کشمکش ائتلاف روبروست
پوند زیر فشار پس از سخنرانی ناامید کننده نخست وزیر مِی و کاهش رتبه اعتباری Moody’s درباره بریتانیا
چهارمین دور از مذاکرات بریتانیا/اتحادیه اروپا و تعدادی از بانکهای مرکزی امروز زیر ذره بین قرار دارند.

آنجلا مرکل پیروز چهارمین دوره صدر اعظمی آلمان شد اما هر دو حزب راست گرا و چپ گرای مرکزی کمترین تعداد رای را در یک دهه اخیر بدست آوردند. با رد ائتلاف توسط حزب SPD، محتمل ترین نتیجه تشکیل دولتی متشکل از احزاب CDU/Greens/FDP می باشد، اگرچه مذاکرات زمانبر خواهند بود.
AFD بهتر از انتظار عمل کرد و تاکید بر این داشت که کاهش جهانی در جریانات سیاسی به آلمان رسیده است.
یورو در قالب EURUSD بطور مرزی نزولی باز شد و پیش از برگشت به زیر 1.1900 کاهش یافت.
سخنرانی نخست وزیر مِی درباره Brexit در فلورنس بخاطر نداشتن جزییات نتوانست بر روی بازارها تاثیر بگذارد.
برخی امید داشتند که خانم مِی ممکن است اشاراتی در سخنرانی اش بکند اما تنها "خبر جدید" مهم تصدیق رسمی نیاز برای یک دوره انتقالی دو ساله (همانطور که قبلا توسط صدراعظم هاموند پیشنهاد داده شده بود) بود.
فشار دوباره بر روی پوند ریشه در کاهش رتبه اعتباری توسط Moody’s بود که در اواخر روز جمعه تا Aa2 کاهش یافت، همچنانکه آنها با آژانس های دیگر که تابستان گذشته رتبه اعتباری بریتانیا را کاهش داده بود بازی موش و گربه را انجام می دهند. پوند ابتدا به ساکن در سسشنی که نقدینگی بسیار پایین بود و درست قبل از بسته شدن 0.5% ریزش کرد، و GBPUSD پیش از جبران مقداری از ریزهایش برای معامله در برگشت به بالای 1.3500 در طول شب گذشته تا کف 1.3451 کاهش یافت (به نقل از بلومبرگ).
ریسک های نزول برای پوند با توجه به نبود شفافیت درباره تعدادی از ای شاخص های کلیدی، از جمله "میزان طلاق" همچنان مشاهده می شوند. در مسیر پیش رو، رویداد کلیدی بعدی در حماسه این هفته Brexit ، دور چهارم مذاکرات بریتاینا/اتحادیه اروپا، و کنفرانس حزب محافظه کار بریتاینا در 1-4 اکتبر قرار دارد.
در جایی دیگر، دلار نیوزیلند در بحبوحه ناامیدی پس از عدم موفقیت جزب ملی حاکم در بدست آوردن اکثریت در رای گیری پایان هفته، و ورود هر دو حزب به مذاکرات با دیگر احزاب برای شکل دهی به یک ائتلاف، 1.1% سقوط کرد (در برابر دلار).
پس از آنکه Fed هفته گذشته نشست خود را برگزار کرد، سخنرانان Fed و داده روز جمعه تورم PCE ایالات متحده پیش از ارایه احتمالی پیشنهاد اصلاحات مالیاتی در ادامه هفته جاری زیر نظر خواهند بود.
در جایی دیگر، انتظار می رود RBNZ روز چهارشنبه، بانک مرکزی مکزیک (Banxico) در روز پنج شنبه و بانک مرکزی تایلند BoT و بانک مرکزی چین در روز چهارشنبه و بانک مرکزی کلمبیا (Banrep) در روز جمعه سیاست پولی خود را تغییری ندهند.

بازارهای دارایی و سهام طی هفته گذشته

تحلیل فاندامنتال
دوشنبه 18 سپتامبر
افزایش در بازارهای دارایی و سهام طی هفته گذشته و عملکرد خوب پوند
چهارشنبه این هفته نشست Fed زیر ذره ذره بین بازار
سخنرانی نخست وزیر مِی در روز جمعه در فلورانس ایتالیا نیز به دقت زیر نظر خواهد بود.

بازارهای دارایی و سهام هفته گذشته با مقدار زیادی صعود بسته شدند (حدود 1.5%)، پوند در بازار ارزی بهترین عملکرد را داشت و اوراق قرضه دولت بریتانیا و اوراق خزانه داری ایالات متحده با نزدیک ترین تاریخ انقضا ریزش کردند.
طوفان ایرما به اندازه ای که از آن ترس داشتند آسیب وارد نکرد، با اینحال طوفانهای اخیر که به ایالات متحده برخورد می کند احتمالا بر روی ارقام رشد GDP سه ماهه سوم این کشور تاثیر منفی وارد خواهد کرد.
پوند پس از آنکه لحن متمایل به افزایش نرخ بهره در نشست پنج شنبه MPC زده شد بازیگر مهمی در بین ارزهای G10 بود. پیرو این، Gertjan Vlieghe از مقامات MPC که مسلما بیشترین تمایل به کاهش نرخ بهره را دارد، از لفاظی های متمایل به افزایش نرخ بهره بانک مرکزی در سخنرانی روز جمعه که در آن گفته شد که افزایش نرخ بهره بریتانیا ممکن است در ماههای آینده مورد نیاز باشد حمایت کرد.
پس از تحولات هفته گذشته، بخش تحقیقات بارکلیز چشم انداز خود برای BoE را تعدیل کرده است و اکنون انتظار دارد این بانک نرخ بهره را به میزان در ماه نوامبر به اندازه 25 واحد پایه افزایش دهد.
حمایت کوتاه مدت GBPUSD در 1.3540 قرار دارد و قبل از آن سطح 1.3450 می باشد در حالیکه سطح مقاومت در حدود 1.3620 قرار دارد. حمایت EURGBP در 0.8750 و مقاومت آن در 0.8835 قرار دارد.
با نگاه هفته پیش رو، رویداد کلیدی نشست Fed در روز چهارشنبه است. انتظار می رود تغییری در نرخ بهره رخ ندهد و اعلامیه ای برای آغاز عادی سازی ترازنامه منتشر شود. این حرکت بخوبی به بازار مخابره شده است و نباید تاثیر عمده ای در زمان اعلام بر روی بازار داشته باشد.
هرچند، پیش بینی های FOMC ضمن حمایت از نرخ بهره کوتاه مدت ایالات متحده و دلار باید به بازارها یادآوری کند که کاهش دوباره ای مورد نیاز است.
در بخش سیاسی بازار، سخنرانی نخست وزیر مِی در فلورانس ایتالیا در روز جمعه به دقت زیر نظر خواهد بود تا هرگونه جزییاتی درباره سه مساله کلیدی Brexit مورد توجه قرار بگیرد: احتمال توافق مالی، شکل ارتباط آتی با اتحادیه اروپا و نیاز به لحاظ کردن دوره گذار.

رالی GBPUSD تا سقف های جدید

تحلیل فاندامنتال

15سپتامبر2017
• عمر کوتاه واکنش بازار به شلیک موشک دیگری از سوی کره شمالی
• رالی GBPUSD تا سقف های جدید از ابتدای سال تا بحال پس از تمایل بانک مرکزی انگلستان به افزایش نرخ بهره
• غافلگیری از سوی تورم صعودی ایالات متحده، افزایش مرزی احتمال افزایش نرخ بهره در نشست ماه دسامبر

شلیک موشک دیگری از سوی کره شمالی در طول شب گذشته شاهد کاهش معاملات خرید رویUSDJPY بعد از رقم تورم بالاتر از انتظار ایالات متحده در دیروز بود که این جفت ارز را به کف 109.56 (به نقل از بلومبرگ) رساند.
واکنش بازار به پرتاب موشک عمر کوتاهی داشت و USDJPY از آن به بعد نزولهای خود را ریتریس کرد.
دیروز بانک مرکزی انگلستان سیاست خود را بدون تغییر حفظ کرد اما لفاظی متمایل به افزایش نرخ بهره این بانک منجر به ریزش نرخ بازدهی این کشور و رالی پوند گردید. چشم انداز موسسه بارکلیز همچنان عدم تغییر سیاست توسط این بانک است، اما باور بر این است که بیانیه نشست ماه سپتامبر مسیر را برای یک افزایش نرخ بهره تنظیم خواهد کرد، مشروط بر اینکه داده های اقتصادی پیش بینی های این بانک را مورد تایید قرار بدهد. بازارها 13% برای افزایش نرخ بهره در نشست ماه نوامبر و 25% برای نشست ماه فوریه قایل هستند.
تورم ایالات متحده بازارها را غافلگیر کرد، و بطور مرزی احتمال افزایش نرخ بهره در ماه دسامبر را افزایش داد. تورم بالاتر باید نگرانی های اعضای FOMC را درباره دینامیک های تورم کاهش دهد و دیدگاه ما همچنان این است که احتمالی برای افزایش نرخ بهره در نشست ماه دسامبر وجود دارد، هرچند همچنان مشروط بر داده های پیش رو می باشد. بازار احتمالی حدودا 50% را برای یک افزایش نرخ بهره در ماه دسامبر پس از غافلگیری تورم در ماه آگوست قایل است.
پوند با در نظر گرفتن بانک مرکزی انگلستان و تشکیل سقف های جدید از ابتدای سال تا به حال در 1.3450 در GBPUSD امروز صبح با لحن تقاضا معاملاتش را آغاز کرد. هرچند، صعود غافلگیرانه اخیر در تورم ایالات متحده به ریسک های برگشت در GBPUSD در کنار ریسک های سیاسی درباره Brexit می افزاید.
معامله گران موسسه بارکلیزبرای GBPUSD در کوتاه مدت محدوده مقاومتی 1.3500-1.3450 و سطح حمایتی 1.3380 را پیش از سطح 1.3300 می بینند. برای EURGBP نیز سطح حمایت 0.8865 و مقاومت 0.8930 را می بینند.
در روسیه، انتظار می رود امروز بانک مرکزی این کشور نرخ بهره 50 واحد پایه کاهش یابد. فرضیه دوره تسهیل پولی بواسطه تورمی که در کف تاریخی خود قرار دارد و نیز انتظارات تورمی در حال کاهش حمایت می شود. انتظار می رود بانک مرکزی روسیه تا اوساط سال 2018 نرخ بهره این کشور را تا 7.0% کاهش دهد (از نرخ فعلی 9.0%).

تمرکز امروز بازار بر روی داده اشتغال بریتانیا

‍ تحلیل فاندامنتال بازار ارز 13سپتامبر 2017

بسته شدن شاخص های ایالات متحده در سقف های بی سابقه
رالی GBPUSD تا بالاترین سقف ها از ابتدای سال تا کنون بواسطه داده تورم بریتانیا

دیروز پس از آنکه هر سه شاخص مهم ایالات متحده در سقف های بی سابقه ای بسته شدند، رالی دارایی ها و سهام جهانی در معاملات آسیا آرام گرفت. در بازار ارزی، دلار بطور وسیعی بواسطه دارایی های و سهام ایالات متحده در کل روز تحت حمایت قرار داشت. پس از آنکه یک نظرسنجی نشان داد حزب ملی حاکم ممکن است پس انتخابات عمومی کشور نیوزلند (23 سپتامبر) به تنهایی نقش آفرینی کند، دلار نیوزلند بهترین عملکرد را در میان ارزهای کالایی داشت.
در حالیکه حرکات قیمت GBPUSD ابتدا بواسطه ضعف دلار بود، تورم بالاتر از انتظار بریتانیا عامل اصلی و کلیدی برای رالی دیروز این جفت ارز بود. CPI بریتانیا رقم 2.9% در مقیاس سالانه (در برابر انتظارات برای 2.8%) و شاحص RPI را در 3.9% (در برابر 3.7%) نشان داد، که GBPUSD را تا سقف های بی سابقه ای از ابتدای سال تا کنون در 1.3329 برد (به نقل از بلومبرگ) و EURGBP را نیز تا 0.9000 برد.
معامله گران موسسه بارکلیز حمایت کوتاه مدت GBPUSD را در 1.3225 و قبل از آن در 1.3160 می بینند، سطح مقاومت را نیز در 1.3450 و 1.3500. حمایت EURGBP را نیز در 0.8980 و سطح مقاومت این جفت ارز را در ناحیه 50-0.9035 می بینند.

در جایی دیگر، CPI ماه آگوست سوئد قوی تر از انتظار و در عدد 2.1% در مقیاس سالانه ظاهر شد. با وجود اینکه کرون سوئد تقریبا 6% از آغاز ماه ژوئن به این افزایش ارزش را تجربه کرده است. بانک مرکزی این کشور احتمالا این عدد را به دقت زیر نظر دارد تا موفقیت خود در دستیابی به اعهد خود را بسنجد، انتظار می رود Riksbank – بانک مرکزی این کشور – در نشست 26 اکتبر خود اعلام کند که برنامه QE را بیش از پایان سال جاری تمدید نخواهد کرد.
پیش از نشست این بانک در روز پنج شنبه، تمرکز امروز بر روی داده اشتغال و بویژه دستمزد بریتانیا خواهد بود. در بازار کار، انتظار می رود بیکاری بدون تغییر باقی بماند، اما ریسک ها به سمت کاهش تمایل پیدا کرده اند چرا که شرکت ها در ماههای اخیر بنظر بیشتر مشغول استخدام شده اند تا سرمایه گذاری.