فشار نزولی بر روی پوند

تحلیل فاندامنتال

19سپتامبر2017
افزایش در ارزش دارایی ها و سهام جهانی و فشردگی در حرکت دلار
فشار نزولی بر روی پوند از سوی سخنرانی کارنی در صندوق بین المللی پول
بوریس جانوس دیدگاه خودش برای Brexit را در مقاله دیلی تلگراف تبیین می کند

دارایی ها و سهام جهانی دیروز روز کاری خود را در قیمتی بالاتر به پایان رساندند این در حالیست که دلار در برابر اغلب ارزهای طرف مقابلش در وضعیت فشردگی قرار گرفت. در طول شب گذشته تمرکز بازار بر روی بیانیه RBA بود که بطور عام بالاتر از انتظارات ظاهر شد و شامل هیچگونه تلاشی برای کاهش ارزش ارز این کشور نبود – در نتیجه ارزش دلار استرالیا افزایش یافت.
مارک کارنی ریاست MPC دیروز در IMF سخنرانی بعمل آورد و در سخنرانی که کمتر از سخنرانی Vliegh در روز جمعه متمایل به افزایش نرخ بهره تلقی شد بر تاثیر احتمالی Brexit بر روی تورم تاکید کرد. GBPUSD پیرو این سخنرانی به آرامی تا زیر 1.3500 کاهش یافت اما از آن زمان به بعد برای معامله در سطح 1.3500 در صبح امروز بازیابی شد.
بخش تحقیقات بارکلیز عنوان کرد که سخنرانی کارنی مطابق با پیش بینی آنها برای یک افزایش نرخ بهره در ماه نوامبر بود، اما به این نکته هم اشاره کرد که ریسک باقیمانده ای وجود دارد که این بانک هرگز آن را تحویل بازار نمی دهد.
بوریس جانسون وزیر امور خارجه بریتانیا دیروز پیش از سخنرانی نخست وزیر مِی در فلورانس ایتالیا در روز جمعه، دیدگاه خود برای Brexit را در یک مقاله 4000 کلمه ای در دیلی تلگراف عنوان کرد. نخست وزیر مِی مجددا بر اختیارش در پاسخگوی تایید کرد اما اشاره به مقداری درگیرهای سیاسی بر روی پوند فشار نزولی وارد آورد.
پس از آنکه S&P کشور پرتغال را به رتبه سرمایه گذاری ارتقا داد یکی از بزرگترین حرکات دیروز در اوراق قرضه دولت پرتغال اتفاق افتاد. تصمیم این آژانس رتبه گذاری، در میان دیگر عوامل، مبتنی بر رشد بهتر  و چشم انداز مالی می باشد.

بازارهای دارایی و سهام طی هفته گذشته

تحلیل فاندامنتال
دوشنبه 18 سپتامبر
افزایش در بازارهای دارایی و سهام طی هفته گذشته و عملکرد خوب پوند
چهارشنبه این هفته نشست Fed زیر ذره ذره بین بازار
سخنرانی نخست وزیر مِی در روز جمعه در فلورانس ایتالیا نیز به دقت زیر نظر خواهد بود.

بازارهای دارایی و سهام هفته گذشته با مقدار زیادی صعود بسته شدند (حدود 1.5%)، پوند در بازار ارزی بهترین عملکرد را داشت و اوراق قرضه دولت بریتانیا و اوراق خزانه داری ایالات متحده با نزدیک ترین تاریخ انقضا ریزش کردند.
طوفان ایرما به اندازه ای که از آن ترس داشتند آسیب وارد نکرد، با اینحال طوفانهای اخیر که به ایالات متحده برخورد می کند احتمالا بر روی ارقام رشد GDP سه ماهه سوم این کشور تاثیر منفی وارد خواهد کرد.
پوند پس از آنکه لحن متمایل به افزایش نرخ بهره در نشست پنج شنبه MPC زده شد بازیگر مهمی در بین ارزهای G10 بود. پیرو این، Gertjan Vlieghe از مقامات MPC که مسلما بیشترین تمایل به کاهش نرخ بهره را دارد، از لفاظی های متمایل به افزایش نرخ بهره بانک مرکزی در سخنرانی روز جمعه که در آن گفته شد که افزایش نرخ بهره بریتانیا ممکن است در ماههای آینده مورد نیاز باشد حمایت کرد.
پس از تحولات هفته گذشته، بخش تحقیقات بارکلیز چشم انداز خود برای BoE را تعدیل کرده است و اکنون انتظار دارد این بانک نرخ بهره را به میزان در ماه نوامبر به اندازه 25 واحد پایه افزایش دهد.
حمایت کوتاه مدت GBPUSD در 1.3540 قرار دارد و قبل از آن سطح 1.3450 می باشد در حالیکه سطح مقاومت در حدود 1.3620 قرار دارد. حمایت EURGBP در 0.8750 و مقاومت آن در 0.8835 قرار دارد.
با نگاه هفته پیش رو، رویداد کلیدی نشست Fed در روز چهارشنبه است. انتظار می رود تغییری در نرخ بهره رخ ندهد و اعلامیه ای برای آغاز عادی سازی ترازنامه منتشر شود. این حرکت بخوبی به بازار مخابره شده است و نباید تاثیر عمده ای در زمان اعلام بر روی بازار داشته باشد.
هرچند، پیش بینی های FOMC ضمن حمایت از نرخ بهره کوتاه مدت ایالات متحده و دلار باید به بازارها یادآوری کند که کاهش دوباره ای مورد نیاز است.
در بخش سیاسی بازار، سخنرانی نخست وزیر مِی در فلورانس ایتالیا در روز جمعه به دقت زیر نظر خواهد بود تا هرگونه جزییاتی درباره سه مساله کلیدی Brexit مورد توجه قرار بگیرد: احتمال توافق مالی، شکل ارتباط آتی با اتحادیه اروپا و نیاز به لحاظ کردن دوره گذار.

رالی GBPUSD تا سقف های جدید

تحلیل فاندامنتال

15سپتامبر2017
• عمر کوتاه واکنش بازار به شلیک موشک دیگری از سوی کره شمالی
• رالی GBPUSD تا سقف های جدید از ابتدای سال تا بحال پس از تمایل بانک مرکزی انگلستان به افزایش نرخ بهره
• غافلگیری از سوی تورم صعودی ایالات متحده، افزایش مرزی احتمال افزایش نرخ بهره در نشست ماه دسامبر

شلیک موشک دیگری از سوی کره شمالی در طول شب گذشته شاهد کاهش معاملات خرید رویUSDJPY بعد از رقم تورم بالاتر از انتظار ایالات متحده در دیروز بود که این جفت ارز را به کف 109.56 (به نقل از بلومبرگ) رساند.
واکنش بازار به پرتاب موشک عمر کوتاهی داشت و USDJPY از آن به بعد نزولهای خود را ریتریس کرد.
دیروز بانک مرکزی انگلستان سیاست خود را بدون تغییر حفظ کرد اما لفاظی متمایل به افزایش نرخ بهره این بانک منجر به ریزش نرخ بازدهی این کشور و رالی پوند گردید. چشم انداز موسسه بارکلیز همچنان عدم تغییر سیاست توسط این بانک است، اما باور بر این است که بیانیه نشست ماه سپتامبر مسیر را برای یک افزایش نرخ بهره تنظیم خواهد کرد، مشروط بر اینکه داده های اقتصادی پیش بینی های این بانک را مورد تایید قرار بدهد. بازارها 13% برای افزایش نرخ بهره در نشست ماه نوامبر و 25% برای نشست ماه فوریه قایل هستند.
تورم ایالات متحده بازارها را غافلگیر کرد، و بطور مرزی احتمال افزایش نرخ بهره در ماه دسامبر را افزایش داد. تورم بالاتر باید نگرانی های اعضای FOMC را درباره دینامیک های تورم کاهش دهد و دیدگاه ما همچنان این است که احتمالی برای افزایش نرخ بهره در نشست ماه دسامبر وجود دارد، هرچند همچنان مشروط بر داده های پیش رو می باشد. بازار احتمالی حدودا 50% را برای یک افزایش نرخ بهره در ماه دسامبر پس از غافلگیری تورم در ماه آگوست قایل است.
پوند با در نظر گرفتن بانک مرکزی انگلستان و تشکیل سقف های جدید از ابتدای سال تا به حال در 1.3450 در GBPUSD امروز صبح با لحن تقاضا معاملاتش را آغاز کرد. هرچند، صعود غافلگیرانه اخیر در تورم ایالات متحده به ریسک های برگشت در GBPUSD در کنار ریسک های سیاسی درباره Brexit می افزاید.
معامله گران موسسه بارکلیزبرای GBPUSD در کوتاه مدت محدوده مقاومتی 1.3500-1.3450 و سطح حمایتی 1.3380 را پیش از سطح 1.3300 می بینند. برای EURGBP نیز سطح حمایت 0.8865 و مقاومت 0.8930 را می بینند.
در روسیه، انتظار می رود امروز بانک مرکزی این کشور نرخ بهره 50 واحد پایه کاهش یابد. فرضیه دوره تسهیل پولی بواسطه تورمی که در کف تاریخی خود قرار دارد و نیز انتظارات تورمی در حال کاهش حمایت می شود. انتظار می رود بانک مرکزی روسیه تا اوساط سال 2018 نرخ بهره این کشور را تا 7.0% کاهش دهد (از نرخ فعلی 9.0%).

افت ارزش اوراق خزانه داری، طلا و ین

تحلیل فاندامنتال

12سپتامبر2017
شاخص های سهام و دارایی اروپایی و شاخص فیوچرز سهام ایالات متحده رالی کردند چرا که سرمایه گذاران پس از آنکه شلیک موشک از سوی کره شمالی حرکت به واقعیت نپیوست و طوفان ایرما کاهش یافت بدنبال دارایی های پرریسک بودند. اوراق خزانه داری، طلا و ین ارزششان افت کرد.

به گفته Coeure یکی از مقامات ECB نرخ تبادل آنطور که یکبار تاثیر گذاشت فشاری بر روی رشد ندارد، و مقداری را برای آنهایی که نگران این بودند که آیا قدرت ارزی چشم انداز رشد ناحیه یورو را کاهش خواهد داد یا خیر.
طرفداران صعود یورو، که امسال سالی خیلی خوبی را تا بحال داشته اند، با پوزیشن های خرید در بالاترین سطح در شش سال گذشته خود را برای صعود بیشتر آماده می کنند. طبق داده های موجود در گزارش COT سفته بازان بزرگترین  پوزیشن های خرید را از ماه می 2011 به این سو روی یورو در برابر دلار و پیش از نشست هفته آینده ECB اختیار کرده اند.
به گفته دیوید دیویس پیش از یک رای گیری پارلمانی کلیدی، اگر قانون گذاران رای بر خلاف قانون طراحی شده جهت جدایی سیاسی، مالی و قانونی بریتانیا با این بلوک بدهند، بریتانیا با خروج بی نظم از اتحادیه اروپا روبروست.

افزایش دارایی های ریسکی پس از خودداری کره شمالی

تحلیل فاندامنتال

افزایش دارایی های ریسکی پس از خودداری کره شمالی از تست موشکی
رالی GBPUSD به بالای 1.3200 در روز جمعه ر سر ضعف وسیع دلار و کمک از سوی داده های اقتصادی بریتانیا
در هفته ای پرترافیک از نظر خبری، تمرکز بر روی بانک مرکزی انگلستان خواهد بود


دارایی های ریسکی در طول شب گذشته افزایش یافتند، که منجر به یک رالی در دارایی ها و سهام آسیایی شد. ارزش دلار در برابر کل ارزها افزایش یافت، USDJPY برگشت کرده و پس از کاهش تا کف های 107.32 در روز جمعه در حدود سطح 108.50 معامله شد (به نقل از بلومبرگ). تمایلات ریسک پذیری پس از آنکه کره شمالی از اجرای یک تست موشکی مورد انتظار در طول پایان هفته گذشته افزایش یافت و گزارش ها در طول شب گذشته نشان می دهند که طوفان ایرما ممکن است باعث آسیب و صدمات کمتری نسبت به ترسی که ایجاد کرده بود گردد.
هفته گذشته، ECB سیاست پولی و راهبرد پیش روی خود را بدون تغییر باقی گذاشت، و به این اشاره کرد کرد که تنظیم مجدد راهبرد احتمالا در اکتبر انجام شود.
حرکت قیمت GBPUSD هفته گذشته باندازه زیادی بواسطه شکنندگی دلار بود که منجر شد این جفت ارز به بالای 1.3200 معامله شود، که این افزایش بواسطه کمک داده تولید صنعتی و کارخانه ای و کسری تجاری کمتر از انتظار بریتانیا بود. طی پایان هفته قبل، تمرکز به سمت Brexit بازگشت چرا که گزارش ها (به نقل از ایندیپندنت) توضیح دادند که نمایندگان پارلمانی درباره اینکه آیا "پیشرفت کافی" برای افتتاح گفتگوها با بریتانیا انجام شده است یا خیر رای خواهند داد. این رای گیری روز 3 اکتبر درست پیش از سخنرانی نخست وزیر مِی در کنفرانس محافظه کاران (در روز 4 اکتبر) اتفاق خواهد افتاد، که در نتیجه ممکن است بنوعی تحت الشعاع قرار بگیرد.
تمرکز بازار به سمت داده تورم بریتانیا (در روز سه شنبه) و نشست بانک مرکزی انگلستان (در روز پنج شنبه) که انتظار داریم در آن تغییری در نرخ بهره پایه ایجاد نشود باز گشته است. موسسه بارکلیز اینطور فکر می کند که بانک مرکزی انگلستان احتمالا در واکنش به کاهش مستمر ارزش استرلینگ تمایلش به افزایش نرخ بهره بیشتر شود. با این وجود، انتظار داریم بازارها به این خبر اهمیتی ندهند و انتظارات افزایش محتاطانه نرخ بهره را حفظ کنند. معامله گران موسسه بارکلیز حمایت کوتاه مدت در GBPUSD را در 1.3125 و 1.3000 می بینند، بهمراه 1.3270 (سقف در نظر گرفته شده بلومبرگ از ابتدای سال بهمراه) بعنوان مقاومت.
همچنین در این هفته، چند بانک مرکزی دیگر نشست های سیاست گذاری خودشان را برگزار خواهند نمود، انتظار تغییر از سوی بانک ملی سوییس (SNB) و بانک CBT را در روز پنج شنبه نداریم، در حالیکه به باور بخش تحقیقات موسسه بارکلیز بانک CBR (در روز جمعه) باید دوره تسهیلی خود را ادامه دهد.

روند ضعیف تر در استخدام در ماه آگوست

•روند ضعیف تر در استخدام اما مصرف کنندگان همچنان در وضعیت اعتماد
•استخدام کنندگان در ایالات متحده 156000 شغل جدید در ماه آگوست افزودند، در حالیکه نرخ بیکاری تا 4.4% افزایش یافت. میانگین درآمد ساعتی کمی افزایش یافت و 2.5% طی سال گذشته صعود داشته است.
•فعالیت تولیدی در ماه آگوست تقویت شد، شاخص ISM تا یک سقف 6 ساله 58.8 افزایش یافت.
•شاخص اعتماد مصرف کننده بر سر دیدگاههای بهبود یافته درباره شرایط جاری و مورد انتظار در ماه آگوست تا 122.9 رشد کرد.

مقادیر headline و core تورم PCE 0.1% در ماه جولای افزایش یافتند. تورم core تنها 1.4% طی سال گذشته افزایش داشت، که کمترین افزایش از اواخر سال 2015 به این سو می باشد.
رشد حقوق بگیران در ماه آگوست با افزودن 156000 شغل کاهش یافت. ارزش دارد توجه کنیم که عدد اولیه برای حقوق بگیران ماه آگوست از نظر تاریخی شاهد بزرگترین تجدیدنظرهای صعودی بین اولین و سومین نوبت انتشار بوده است. طی پنج سال گذشته، آمار حقوق بگیران ماه آگوست بطور میانگین به تعداد 46000 شغل تجدید نظر صعودی شده است، که نشان دهنده این است درباره حد کاهش ممکن است مبالغه شده باشد. بنابر این گفته، رشد مشاغل برای ماه ژوئن و جولای نیز به مقدار کل 41000 شغل مورد تجدیدنظر نزولی قرار گرفت و این نشان می دهد که روند استخدام واقعا کاهش یافته است. نرخ بیکاری با عنایت به یک افت در سنجش استخدام خانوار تا 4.4% افزایش یافت. نرخ مشارکت نیروی کار بدون تغییر در 62.9% قرار داشت.

کاهش ارزش دلار در usdcad

تحلیل فاندامنتال بازار فارکس 31 آگوست2017
آرامش بیشتر در eurusd همچنانکه دلار برگشت خود بر سر رشد gdp و nfp موسسه adp را ادامه می دهد
برگشت طوفانی دلار به زندگی
کاهش ارزش دلار در usdcad پس از بهبودی در gdp ایالات متحده و گفتگو برای اصلاحات مالیاتی


دلار برگشت طوفانی به زندگی داشت که این بواسطه رشد gdp ایالات متحده و داده بازار کار این کشور بود. همچنین، سرمایه گذاران سریعا از کنار تاثیرات اقدام اخیر کره شمالی را گذشتند همچنانکه دارایی های ایمن جذابیت خود را از دست دادند و بازارهای دارایی و سهام برگشت خود را به نمایش گذاشتند.
جریانات ریسک گریزی در حال تبدیل شدن به رویدادی کوتاه مدت می باشد و ثابت می کند که فرصتهای بی نظیری برای ریسک پذیری در اختیار سرمایه گذاران می گذارد. دور اخیر ریسک گریزی طی ضربان مشخصی به پایان رسیده بود چرا که سرمایه گذاران همانطور که مخالف تشدید اقدامات نظامی در کره شمالی بودند به روی هم انباشتن سیاست دلپذیر بانک مرکزی ادامه می دهند.
همچنین، نبود محرک هایی از سوی ترامپ و پاسخ های حساب شده بیشتر از سوی کاخ سفید بیشتر به سوی نفت مشاهده شد و عصبانیت سرمایه گذار را خواباند. در کل بازارها به سرعت آرامش خود را دوباره بدست آوردند.
طوفان هاروی همچنان ردپای کثیف خود را با در هم کوبیدن جنوب شرق تگزاس و اجتماعات ساحلی لوئیزیانا ادامه می دهد ضمن اینکه بطور منفی بر روی تقاضای نفت خام از سوی قبل صنعت پتروشیمی ایالات متحده تاثیر می گذارد. بنابراین در حالیکه بهای حق العمل کاری برای تولید سوخت خودرو افزایش می یابد، بهای wti به سقوط خود ادامه می دهد چرا که محل های کمتری برای افزایش فرآیند تولید سوخت خودرو در دسترس می باشد.
اما بطور فزاینده ای برای معامله گران، کاهش ناشی از طوفان هاروی سطح کاملا جدید از بحث ها در رابطه با مرحله نهایی سقف بدهی را الهام بخشید بعنوان اینکه چگونه دولت ایالات متحده نیازهای کمک فدرال را در میان بحث ها درباره سقف بدهی برآورده خواهد کرد. اما منطق باید اینطور دیکته کند که اقدام برای عدم اثبات افزایش سقف بدهی اثباتی برای یک خودکشی سیاسی برای آنهایی خواهد بود که با توجه به عنصر انسان دوستانه بحران طبیعی اخیر در مخالفت می باشند.

صعود وسیع دارایی ها و سهام آسیا

تحلیل فاندامنتال بازار فارکس 30 آگوست2017

صعود وسیع دارایی ها و سهام آسیا چرا که نگرانی های ژئوپولتیکال متعادل شده است
کاهش eurusd پس از شکست سطح 1.2000 طی دیروز برای نخستین بار از سال 2015 به این سو
ادامه ناامیدی از سوی داده های بریتانیا در حالیکه داده های اقتصادی ایالات متحده و اروپا همچنان قدرتمند در جای خود قرار دارند


بازارهای دارایی و سهام آسیا بطور وسیعی صعودی بودند، که این در راستای تمایلات ریسک پذیری وسیع تر حاکم بر بازار بود. پاسخ سنجیده ترامپ ریاست جمهور ایالات متحده به پرتاب موشک کره شمالی و توضیحات ارایه شده از سوی کیم جونگ اون نشان داد که تنش های ژئوپولتیکال کاهش خواهد یافت. دارایی های ایمن از جمله ین و طلا عقب نشینی کردند؛ usdjpy در طول شب گذشته 2% رالی کرد.
Eurusd سطح کلیدی مقاومت 1.2000 را برای نسختین بار از سال 2015 به این سو شکست، جمع آوری سود معامله گران در روند صعود منجر به ریزش به زیر 1.1950 شد چرا که تنش های ژئوپولتیکال آرام گرفت. معامله گران موسسه بارکلیز سطح 1.1909 (به نقل از بلومبرگ سقف قبلی سال 2017) را بعنوان سطح حمایت بعدی و سطح مقاومت را در 1.2000 می بینند. همچنین در راستای لحن تقاضای موجود برای دلار، gbpusd در طول شب گذشته پس از معامله شدن در جهت صعودی پیرو این خبر که بازار کار موضع حزب رسمی خود را تغییر داده است و بدنبال یک توافق گذرا و باقی ماندن در تک بازار می باشد، تا 1.2979 (سقف قیمتی به نقل از بلومبرگ) طی دیروز ریزش کرد.
دیروز در انتشار اخبار، بهای مسکن بریتانیا یک سقوط 0.1% را از جولای تا آگوست به ثبت رساند، که نرخ سالانه نزول را از 2.9% تا 2.1% در ماه جولای کاهش داد. در حالیکه رشد اشتغال قوی بوده است، بخش تحقیقات فکر می کند رشد دستمزد واقعی آرام نشان می دهد فعالیت بازار مسکن کم رونق باقی خواهد اند.
در جایی دیگر، اعتماد مصرف کننده ایالات متحده در ماه آگوست تا 122.9 افزایش یافت که رشد ماههای قبلی را ادامه می بخشد، و بهای مسکن ایالات متحده با رشد0.1% در مقیاس ماهانه افزایشی متعادل را در ماه ژوئن به ثبت رساند. در فرانسه، مصرف کالای خانوارها در ماه جولای به میزان 0.7% برگشت، که عامل این رشد خریدهای انجام شده کالاهای تولیدی می باشد، ضمن اینکه کاهش ثبت شده ماه قبل را از بین برد.
امروز تمرکز بازار بر روی داده اعتماد ناحیه اروپا و gdp سه ماهه دوم (انتشار نوبت دوم) می باشد.