تمرکز این هفته بازار بر روی بیانیه FOMC

تحلیل فاندامنتال
9 اکتبر 2017
کاهش ارزش لیره ترکیه همزمان با رو به وخامت گذاشتن روابط دیپلماتیک با ایالات متحده
داده اشتغال روز جمعه ایالات متحده آمار ضعیفی از حقوق بگیران اما رشد دستمزد را گزارش داد
این هفته بازارها احتمالا تحت سلطه رویدادهای سیاسی قرار بگیرند


رویدادهای سیاسی همچنان به حرکت دادن بازارهای مالی ادامه می دهد، و پس از آنکه در پایان هفته قبل ایالات متحده تمام ویزاهای غیرمهاجرتی را برای شهروندان ترکیه به حالت تعلیق در آورد و ترکیه نیز با به تعلیق در آوردن خدمات ویزای غیر مهاجرتی به ایالات متحده پاسخ داد ارزش لیره ترکیه در طول شب گذشته ریزش کرد. بازارها اکنون در انتظار بیانیه ای از سوی مقامات رسمی ترکیه از جمله اردوغان هستند.
در جایی دیگر از بازارهای مالی، NZDUSD بر سر تردیدهای سیاسی پیرو انتخابات اخیر در نیوزیلند تا پایین ترین سطح خود در حدود چهار ماه گذشته کاهش یافت و آشفتگی در کاتالونیامنجر به افزایش نرخ بازدهی اوراق قرضه دولت اسپانیا به میزان 10 واحد پایه شد.
دارایی ها و سهام چین بعد از تعطیلات هفته طلایی که شاهد رسیدن دارایی و سهام جهانی به سقف های بی سابقه بود رالی کرد. ژاپن، کره جنوبی، تایوان، کانادا و ایالات متحده امروز به مناسبت روز کلمبوس تعطیل هستند.
درداده های هفت گذشته، آمار تولید ایالات متحده، حوزه یورو و بریتانیا، همگی در منطقه رشد بودند. گزارش اشتغال روز جمعه ایالات متحده رشد قدرتمند دستمزد را نشان داد،که باعث تحریک انتظارات برای افزایش آتی تورم می گردد، اما عامل شکننده شدن آمار حقوق بگیران آب و هوا بود. بازار اکنون برای افزایش نرخ بهره در ماه دسامبر 80% احتمال قایل است.
تمرکز این هفته بازار بر روی بیانیه FOMC (روز چهارشنبه) و سخنرانی اعضای Fed از جمله کاپلان، ویلیامز، پاول و کاشکاری خواهد بود. رقابت جانشینی برای یلن برای ریاست Fed به نظر به مرحله پایانی خود رسیده است. کاندیداها از طیف های متمایل به افزایش/کاهش نرخ بهره می باشند و تحولات با این فرآیند احتمالا به حرکت دادن دلار در این هفته ادامه می دهد.
سخنرانی مِی نخست وزیر بریتانیا در کنفرانس حزب محافظه کار در هفته گذشته با وجود اینکه به جزییاتی اشاره نکرد مصادف شد با کاهش تقریبا 3 درصدی ارزش پوند. دور پنجم مذاکرات امروز آغاز می شود و تمرکز آن بر روی حقوق شهروندی، توافقات مالی و مرز با ایرلند خواهد بود.
معامله گران موسسه بارکلیز حمایت GBPUSD را در 1.3025-1.3000 می بینند، بهمراه مقاومت کوتاه مدت در 1.3150 و 1.3220. مقاومت EURGBP در 0.9000 و حمایت آن در 35-0.8900 و 0.8870 قرار دارد.

کسب حمایت توسط نخست وزیر مِی

تحلیل فاندامنتال
5 اکتبر2017
•عملکرد ضعیف دارایی های ریسکی اروپا با توجه به بی ثباتی در کاتالونیا
•عملکرد ضعیف دلار استرالیا در طول شب گذشته پس از آمار ضعیف خرده فروشی
•کسب حمایت توسط نخست وزیر مِی از سوی چندین نخست وزیر محافظه کار

دارایی ها و سهام ایالات متحده به مقدار زیادی بدون تغییر بودند در حالیکه رقبای اروپایی عملکرد ضعیفی داشتند چرا که بی ثباتی در کاتالونیا در حال آغاز تاثیرات منفی بر روی دارایی های ریسکی اروپا می باشد.
پس از کسب حمایت از سوی شاخص ism غیرتولیدی با رسیدن به عدد 59.8 در بعدازظهر دیروز – بعنوان یک سقف 12 ساله - در طول شب گذشته دلار در برابر ارزهای گروه g10 قدرتمند باقیماند.
از زمان بسته شدن بازار در جمعه گذشته، اختلاف بین اوراق قرضه 10 ساله دولت اسپانیا و طرف آلمانی اش اکنون به حدود 15 واحد رسیده است. رییس جمهور کاتالونیا، کارلس پیگدمونت، گفته است که طی چند روز آتی استقلال خود را از اسپانیا اعلام خواهد نمود.
واضح بود که دلار استرالیا پس از کاهش خرده فروشی تا 0.6%- ماهانه (انتظارات برای 0.3% ماهانه)، ضعیف ترین عدداز سال 2013 به این سو، با سقوطی بالغ بر 0.5% عملکرد ضعیفی طی شب گذشته داشت.
در بریتانیا، با وجود اینکه نخست وزیر مِی به سیاست های متعددی در سخنرانی اش اشاره کرد، توجه رسانه به مقدار زیادی بر روی این حقیقت متمرکز شد که ایشان تقلا کردند تا نکته کلیدی مد نظرشان را با توجه به سرمای شدیدی که خورده اند و اینکه سخنرانی ایشان بواسطه یک فرد معترض با در دست گرفتن فرم استخدام تقبلی با اختلال روبرو شد به گوش همگان برسانند.
بنابر گزارش ها خانم مِی زیر فشار انتقادها توسط برخی نخست وزیران بعد از سخنرانی اش قرار گرفت این در حالیست که بسیاری دیگر از نخست وزیران، از جمله بوریس جانسون و مایکل گراو از او حمایت کردند.
دیروز pmi خدمات بریتانیا برای ماه سپتامبر قوی تر از انتظار ظاهر شد که باعث رشد ارزش پوند در ساعات صبحگاهی شد اما افزایش های انجام شده در برابر دلار و یورو در ساعات بعدازظهر از بین رفت.

سخنان کلیدی نخست وزیر مِی

تحلیل فاندامنتال

•ادامه صعود دارایی های و سهام ایالات متحده ضمن سقوط ارزش دلار
•اگر اظهار استقلال انجام شود، بی ثباتی در ایالت کاتالونیا احتمالا بالا بگیرد
•سخنان کلیدی نخست وزیر مِی در سخنرانی ساعت 12:30 امروز زیر ذره بین بازار

بازارها دیروز نسبتا کم رونق بودند و دارایی ها و سهام ایالات متحده با بسته شدن در منطقه مثبت برای چهاردهمین روز از مجموع 17 روز کاری به صعود خود به سطوح بالاتر ادامه داد، این در حالیست که دلار زیر فشار نزولی قرار گرفت.
ترامپ با کمبود معرفی کاندیدا از سوی مشاورانش برای ریاست Fed روبرو بوده است. این لیست شامل کوهن، وارش، پاول و یلن بود. متقاضیان اصلی، یعنی وارش و پاول به ترتیب بعنوان افراد متمایل به افزایش و کاهش نرخ بهره شناخته شده اند.
پس از آنکه اعتراضات در کانالونیا طی دیروز برگزار شد، بی ثباتی در این ایالت ادامه یافت و چشم انداز این منطقه اکنون به مقدار زیادی وابسته به این است که آیا دولت کاتالونیا اعلام استقلال می کند یا خیر.
اگر استقلال این منطقه اعلام شود، احتمالا منجر به درگیرهای خیابانی بیشتری با پلیس و نوسان بزرگتری در رابطه با بازارهای مالی شود.
در بریتانیا، هنوز یک داده داخلی ضعیفتر از انتظار دیگر منتشر شد، این نوبت شاخص PMI ساخت و سازکه تا 48.1 سقوط کرد، و پوند را به قیمت پایین تری در روز برد. با وجود این شاخص یک سری از اعداد پرنوسان می باشد، این حقیقت که برای نخستین بار از آگوست سال گذشته به این سو به زیر 50 افت کرده است باعث مقداری نگرانی شده است.
تمرکز امروز بازار بر روی سخنرانی کلیدی نخست وزیر مِی خواهد بود که کنفرانس حزب محافظه کار را به انتها خواهد رساند. انتظار می رود مِی پس از گزارش های اخیر که برخی اعضا، که قابل توجه ترین آنها بوریس جانسون می باشد، دیدگاه های منفاوتی درباره اقدامات Brexit را اتخاذ کرده اند، در حزب خود همگی اعضا را به اتحاد دعوت کند.
یلن ریاست Fed امروز در یک کنفرانس بانکداری در سنت لوییس نیز سخنرانی خواهد داشت. بخش تحقیقات بارکلیز انتظار دارد ایشان بر این موضوع که پیشرفت تجمعی درباره اقتصاد فعلا انقباضی شدن متعادل و متداوم سیاست این بانک را تضمین می کند تاکید نماید، اما اینکه ضعف اخیر در تورم نیاز به نظارت دارد را مورد تاکیر قرار خواهد داد.

RBA نرخ بهره خود را بدون تغییر حفظ کرد

تحلیل فاندامنتال
3 اکتبر 2017
افزایش در بازارهای دارایی و سهام جهانی در نخستین روز از سه ماهه چهارم
رالی دلار پس از عدد قوی تر از انتظار ISM ایالات متحده
بانک مرکزی استرالیا طبق انتظار در وضعیت انتظار باقی می ماند


تمایلات ریسک پذیری سه ماهه چهارم کاری را مثبت باز کرد و دیروز بازارهای دارایی و سهام جهانی در قیمتی بالاتر بسته شدند. دارایی ها و سهام ایالات متحده سقف های جدیدی را تشکیل دادند و دلار پس از یک عدد ISM قدرتمند رالی کرد.
اوراق قرضه و دارایی های و سهام اسپانیا پیرو همه پرسی غیررسمی ایالت کاتالونیا در روز یک شنبه عملکرد خوبی نداشت. دولت محلی کاتالونیا امروز دعوت به یک تظاهرات عمومی کرد.
شاخص تولید ISM ایالات متحده ماه سپتامبر در سقف ده ساله خود برابر با 60.8 منتشر شد (انتظارات برای 58.1) که اشاره به ادامه تمایلات قدرتمند و فعالیت در بخش تولید ایالات متحده می باشد.
EURUSD صبح امروز پس از آنکه لحن تقاضا روی دلار در طول شب ادامه یافت کف های قبلی خود در 1.1717 را به سمت پایین شکست. حمایت کوتاه مدت اکنون در 1.1665 قرار دارد.
پوند دیروز پس از آنکه شاخص PMI تولید کمتر از انتظار ظاهر شد (55.9 در برابر 56.2) با لحن عرضه معامله شد. GBPUSD اکنون حمایتی در 1.3230 دارد بهمراه مقاومتی در 1.3300.
کنفرانس حزب محافظه کار بریتانیا هنوز در جریان است که ممکن است باعث نوسان کوتاه مدت در پوند گردد. انتظار می رود نخست وزیر مِی سخنرانی خود را با اشاره به نکات کلیدی فردا ساعت 12:30 بانجام برساند.
همانطور که انتظار می رفت، امروز صبح RBA نرخ بهره خود را بدون تغییر در 1.50% حفظ کرد و از آنجاییکه اقتصاد این کشور در مسیر احیای تدریجی قرار دارد تغییر چشمگیری در بیانیه وجود نداشت.
AUDUSD حدود 0.3% ریزش کرد و بخش تحقیقات بارکلیز انتظار دارد این بانک صبور بوده و پیش از تغییر سیاست پولی منتظر نشانه هایی از یک احیای وسیع دوباره بماند.
این ماه شاهد آغاز عادی سازی ترازنامه Fed خواهد بود که باعث یک کاهش در ذخایر مازاد به میزان 1800 میلیارد دلار طی سه سال خواهد شد. بمنظور اینکه به بازارها زمان کافی برای تطبیق یافتن با شرایط جدید بازار داده شود کاهش QE کمتر از افزایش خواهد بود.

تقویم اقتصادی هفته 2-6 اکتبر

چشم انداز رویدادهای اقتصادی هفتگی بازارفارکس  2اکتبر تا 6اکتبر 2017

دلار موقعیت خود را حفظ کرد و سه ماهه سوم به پایان رسید. نخستین هفته از فصل پایانی سال مهمترین داده سال یعنی NFP را در خود دارد که در این نوبت با افزایش تدریجی کاملی روبروست. بعلاوه، تصمیم نرخ بهره استرالیاریال گزارش اشتغال در کانادا و دیگر اخبار مهم را برای هفته پیش رو داریم.
نتیجه انتخابات آلمان پارلمانی بدون یکپارچگی شد و این باعث ایجاد یک گپ نزولی و کاهش ارزش یورو گردید. بالا گرفتن بیشتر در "جنگ کلمات" درباره کره شمالی بر روی تمایلات فشار وارد آورد و تقاضا برای ایمنی ین ژاپن را تقویت کرد. دلار بر سر امیدهایی برای یک اصلاح مالیاتی عظیم و دیگر دلایل راه خود بسوی قیمت های بالاتر را پیدا کرد. هرچند، دلار نمی تواند روی همه این افزایش های آخر هفته حساب کرد کند.

شاخص PMI تولیدی موسسه ISM ایالات متحده: دوشنبه ساعت 14:00
نخستین گزارش NFP در ماههای اخیر کاملا بالاتر از انتظارات قرار داشت. این عدد در ماه آگوست 58.8 بود، که بازتاب رشد قدرتمند و بالاتر از انتظارات بودن است. اکنون انتظار یک کاهش کوچک تا 57.9 می رود.

سه شنبه 3 اکتبر

تصمیم نرخ بهره استرالیا: سه شنبه ساعت 3:30
بانک مرکزی استرالیا با قدرت در وضعیت "خنثی" قرار دارد. فیلیپ لاو ریاست RBA در سخنرانی اخیر خود، ، بر این تاکید داشتند که نرخ بهره برای حال حاضر آماده باقی ماندن در وضعیتی با ثبات می باشد. لحن صحبت در بیانیه این بانک درباره دلار استرالیا برای زیر نظر گرفتن جالب توجه است. RBA درباره نرخ تبادل شکایت داشته است اما نه به شیوه ای تهاجمی. آیا اکنون این نرخ تغییر را خواهد داد؟

چهارشنبه 4 اکتبر

شاخص PMI خدمات بریتاینا: چهارشنبه ساعت 8:30
بخش خدمات بزرگترین بخش در بریتانیا است، و این شاخص بزرگترین تاثیر را بر روی پوند دارد. این در ماه می عدد تا سطح 53 افت داشته است و از آن به بعد رالی احیایی را به سرانجا نرسانده است. عدد 53.2 در ماه آگوست؛ بازتاب رشدی متعادل است. اکنون پیش بینی می شود تا 53.3 افزایش یابد.

NFP موسسه ADP: چهارشنبه ساعت 12:15
موسسه ADP بزرگترین عرضه کننده نرم افزار حقوق و دستمزد در ایالات متحده است، و گزارش این موسسه همیشه بازارها را به تحرک وا می دارد، حتی اگر این گزارش همیشه در گزارش رسمی اشتغال در جمعه بعدی بازتاب داده نشود. در ماه آگوست، ADP یک افزایش قدرتمند را در مشاغل گزارش داد برابر با 237000، که بالاتر از انتظارات بود. عددی بسیار پایین تر اکنون در پیش بینی ها قرار دارد، یعنی صرفا 151000 موقعیت شغلی.

شاخص PMI غیرتولیدی موسسه ISM: چهارشنبه ساعت 14:00
بخش خدمات آمار بخش تولید را کوچک جلوه می دهد و این بررسی نشانه قابل توجه دیگری از گزارش روز جمعه را عرضه می کند. این شاخص در ماههای اخیر کاملا پرنوسان حرکت داشته است اما بازتاب رشد مناسبی برابر با 55.3 واحد در ماه آگوست می باشد. عدد مشابهی برای ماه سپتامبر پیش بینی می شود، که برابر با 55.5 واحد است. این جزء از مبحث اشتغال بطور ویژه ای بعنوان یک نشانه برای NFP زیر نظر گرفته می شود.

سخنرانی ژانت یلن: چهارشنبه ساعت 19:15
ریاست فدرال رزرو سخنان افتتاحیه را در کنفرانسی در سنت لوییس ارایه می دهد. ایشان آماده اشاره به سیاست پولی نیست اما هر بازتابی از داده های اخیر مانند افت در core PCE، می تواند بازارها را به حرکت در آورد. در سخنرانی اخیرش در کلیولند، یلن توانست توازن خوبی برقرار کند و چیز زیادی به آنچه در تصمیم نرخ بهره اخیر گفته بود نیافزود.

پنجشنبه 5 اکتبر

بیانیه پس از نشست ECB: پنج شنبه ساعت 11:30
بانک مرکزی اروپا در تصمیم اخیر خود گفت که احتمالا در ماه اکتبر تصمیمی اتخاذ نماید. اکنون بیانیه نشست ماه سپتامبر همچنانکه به نشست ماه اکتبر نزدیک می شویم منتشر می شود. هرگونه جزییاتی درباره تصمیم پیش بینی شده درباره کاهش تدریجی برنامه QE بازارها را به حرکت در خواهد آورد. کاهش کندتر QE به یورو آسیب وارد خواهد ساخت در حالیکه سرعت بالاتر در ازن کاهش باعث تقویت آن خواهد شد.

جمعه 6 اکتبر

گزارش NFP: جمعه ساعت 12:30
گزارش مشاغل در ماه آگوست کمی باعث ناامیدی شد، که برابر با 156000 موقعیت شغلی کسب شده بود، و پایین تر از انتظارات و متوسط این داده بود. افزایش کمتری برای ماه سپتامبر انتظار می رود، تنها 88000 موقعیت شغلی، و این با تاثیر طوفانهای رخ داده نیز ارتباط دارد. دستمزدها فقط 0.3% در مقیاس ماهانه افزایش یافتند که نشان می دهند اقتصاد هنوز فاصله بسیار زیادی از وضعیت اشتغال کامل دارد. اکنون یک افزایش 0.3% پیش بینی می شود. نرخ بیکاری تا 4.4% افزایش یافت و اکنون انتظار تغییری نمی رود. رشد دستمزد اهمیتش کمتر از افزایش در مشاغل نیست. Fed هنوز تمایل به بالا بردن نرخ بهره در ماه دسامبر دارد، اما اگر داده ها پشتیبان این تمایل نباشند، مطمئنا تفکر و ذهنیت خود را تغییر خواهند داد.

تمام ساعات بر اساس زمان بین المللی گرینویچ (GMT)

تفاسیری از انتخابات آلمان

تحلیل فاندامنتال

2 اکتبر 2017
تفاسیری از انتخابات آلمان برای حوزه یورو
روز 24 سپتامبر رای دهندگان پای صندوق های رای رفتند و آنجلا مرکل را برای چهارمین دوره به مقام صدراعظمی بازگرداندند. بعبارتی، نتیجه خیلی غافلگیر کننده نبود. اقتصاد آلمان طی چهار سال گذشته با ثبات در حال توسعه و رشد بوده است، و نرخ بیکاری تا پایین ترین سطح خود در دوره بعد از اتحاد کشورهای اروپایی افت کرده است. هرچند، نتایج انتخابات در کل برای مرکل مثبت نبود. بله، حزب CDU که مرکل رهبر آن است با 33% آراه بنده این انتخابات شد.
هرچند، این درصد افت شدیدی نسبت به 42% آرای کسب شده در سال 2013 می باشد.
علاوه بر این، حزب AfD 13% آرا را کسب کرد، که به این معنی است حزب راست افراطی برای نخستین بار از جنگ جهانی دوم به این سو در مجلس نمایندگان آلمان معرفی خواهد شد.
حزب CDU حاکمیت آلمان را در یک "ائتلاف بزرگ" با حزب SDU طی4 سال گذشته کسب کرد. هرچند، پیرو خرابکاری انتخاباتی توسط حزب SDU – سهم آرای این حزب تا مقدار پس از جنگ جهانی دوم یعنی 21% سقوط کرد – رهبران این حزب گفتند وارد "ائتلاف بزرگ" دیگری نخواهند شد. برای حاکمیت موثر، حزب CDU نیاز به شکل دادن یک ائتلاف با دیگر احزاب دارد. به گفته این حزب با حزب AfD دولت را بدست نخواهد گرفت، که دموکرات های آزاد (FDU) و حزب Greens را بعنوان تنها شرکای احتمالی این حزب باقی می گذارد. هرچند، تفاوت های ایدئولوژیک بزرگی بین حزب FDU بعنوان طرفدار آزادی اقتصادی و حزب Greens طرفدار محیط زیست وجود دارد. تشکیل یک ائتلاف در این حالت آسان نخواهد بود.
اصلاحات در ساختار اتحادیه پولی اروپا (EMU) یکی از نواحی ایجاد تنش فلسفی در میان شرکای احتمالی برای ائتلاف خواهد بود. انتخاب مانوئل ماکرون در ماه می بعنوان ریاست جمهور فرانسه امیدهای جدیدی برای طرفداران اصلاحات در EMU داد. ماکرون پیشنهاد داده است که مقامات مسئول مالی متمرکز باید بودجه بزرگتری داشته باشند که بتوانند از آن برای ثبات بخشیدن به رشد اقتصادی در زمان ضربه دیدن اقتصاد این حوزه از سوی سهام استفاده کنند، او همچنین دعوت به ایجاد اتحاد عمیق تری در سیستم بانکداری در میان 19 اقتصاد ناحیه یورو کرد. صدراعظم مرکل پیش از انتخابات آلمان مقداری علاقه به این اصلاحات نشان داد. هرچند، حزب FDP علاقه مند به یکپارچگی EMU نیست. شاید اگر FDP بخشی از ائتلاف حاکم در آلمان شود، این برای مرکل مشکل باشد که با ماکرون به توافق برسد. بعلاوه، حضور حزب Afd متنفر از EMU در بوندستاگ گفتگو را در بخش قانونگذاری بیشتر به سمت راست گرایش دهد.